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Directions Dimanche, Novembre 4, 2007 Du Marché

• Sur la force d'une idée, l'Euro marche dessus

• La mi crevasse atlantique en PIB

• La BCE et les BOE considèrent leur futur de taux

Les pessimistes du dollar abondent des deux côtés de l'Océan atlantique. Aux USA ils se rongent que l'effondrement de logement et la crise du marché de degré de solvabilité terrifieront des consommateurs. Les consommateurs effrayés cessent de dépenser ; La croissance de PIB et la création d'emplois hésitent, les consommateurs ont moins d'argent à dépenser et le résultat de fin est un ralentissement ou même récession des USA. Avantage à l'Euro. En Europe ils craignent que le retour de l'inflation, dit pour avoir été imminent pendant la dernière année, ainsi paralysent la BCE qu'elle n'abaissera pas des taux pour la croissance. Encore, avantage à l'Euro.

Les marchés de changes ont interprété le côté économique et de taux de l'équation du dollar d'USA d'Euro au détriment du dollar pour plus qu'une année. Si l'EMU se développe plus rapidement, c'est bon pour l'Euro. Si l'inflation monte sur le continent, garder la BCE évalue la haute, qui est également bonne pour l'Euro. Si le Fédéral réduit des taux pour protéger l'économie américaine qui est mauvaise pour le dollar ; il signifie que l'économie des USA est dans bien plus d'ennui que publiquement reconnue, qui est plus mauvais pour le dollar. Les deux interprétations ne peuvent pas être vraies pour jamais. Abaissez l'activité économique de dent de taux d'intérêt d'intérêt normalement ; des taux plus élevés la suppriment par la suite. Si les USA économiques et la courbe de taux sont, car elle semble être, pendant six mois à une année en avant de l'européen, alors les USA reviendront à une croissance plus élevée d'abord ; la politique centrale de taux d'escompte bancaire suivra en temps opportun.

Regardons d'abord le côté économique. Dans les quatre quarts à partir d'avril 2006 jusque à fin mars 2007, c'est des quarts deux, trois et quatre de 2006 et divise un de 2007, la région européenne des syndicats monétaires (EMU) a fait la moyenne de la croissance de 3.05% PIBS. Pendant la même période les USA ont fait la moyenne de 1.41%. L'Euro a commencé à monter contre le dollar dans le premier trimestre de 2006 et a continué, accélérant après du 18 la coupe de taux de point de base du Fédéral 50 septembre.

Puisque la fin du premier trimestre 2007 que l'image a changé considérablement. Dans les deuxièmes et troisièmes trimestres l'économie des USA a fait la moyenne de la croissance de 3.85% PIBS. La région d'EMU a enregistré 2.5% dans le deuxième trimestre et ne fournira pas des données du troisième trimestre jusqu'au 14 novembre, mais 2.5% ou moins est prévus. L'espace de potentiel favorise les USA d'un minimum de 1.3%.

Le Fédéral a cessé de soulever les taux dans mi 2006, la BCE dans mi 2007. La réponse de Fédéral à la crise de marché financier en août a dû couper les taux 0.75%. On ne s'attend pas à ce que la BCE n'a jusqu'ici fait rien et coupe ce prochain jeudi. La politique centrale de taux d'escompte bancaire a un délai d'exécution de six à douze mois à l'effet économique. La réponse dans la croissance de PIB des USA en 2007 au changement de Fédéral de la politique dans 2006 ajustements le délai de taux. Il n'y a aucune raison de supposer que la croissance économique européenne n'obéira pas les mêmes règles. Ces règles suggèrent que même si la BCE est augmenter fini évalue le ralentissement dans la croissance d'EMU des augmentations des deux dernières années est de venir toujours. Le De la zone euro est toujours sur le dessus de la pente économique regardant vers le bas dans une vallée que les USA ont déjà traversée.

Les prix du pétrole demeurent près des niveaux record, même lorsqu'ajusté à l'inflation. L'huile est le world??.s la plupart de produit de base. Les prix record de pétrole brut doivent exercer des pressions inflationnistes sur les économies de world??.s. Ces pressions sont les mêmes des deux côtés de l'Océan atlantique. Cependant, la réaction de chaque secteur économique, les USA et l'EMU, à des prix du pétrole plus élevés ne pourraient pas être à toute la même chose.

Si les prix record d'essence commencent à affecter la demande dans le monde développé, la propriété et l'utilisation d'automobile hurle en avant en l'Inde, la Chine et le le Moyen-Orient. L'élévation des prix du pétrole a été en grande partie une demande conduite. Si l'amitié et la coexistence éclataient soudainement dans des prix du pétrole de le Moyen-Orient tomberaient $20 ou même $30 dollars par baril. Elles ne reviendraient pas à où elles étaient il y a de dix ans. Le fait économique des cours de matières premières de montée est identique partout dans le monde. Mais comment les différentes économies font face à ces changements des prix n'est pas uniforme. La flexibilité économique, l'innovation technologique, la mobilité de la main-d'oeuvre, les impôts inférieurs et une certaine bonne volonté de supporter la dislocation sociale sont récompensés, les opposúx punis. Les USA ont une plus grande part de toutes ces qualités que ses concurrents continentaux.

La logique économique ne prescrit pas le commerce des décisions et les changements de la logique économique peuvent prendre un bon moment de transformer leur manière en les marchés de changes. Un du marché le plus vrai clich?.s est marché de ???The peut rester bien plus long irrationnel que vous pouvez rester liquide ? ? ?. Cet avertissement s'applique au market??.s régnant des prétentions économiques aussi bien à à un compte individuel de capitaux propres de trader??.s. Puisque la logique économique dicte qu'une devise devrait se déplacer une direction ne signifie pas qu'elle fera ainsi à n'importe quelle heure donnée. Pour n'importe quel un argument économique il y a toujours un opposé. Pour n'importe quel argument qui indique que le dollar doit nécessairement renforcer il y a des autres, jaillissent souvent également discuté si pas actuellement comme vrai, que le dollar doit demeurer faible. Les marchés sont les créatures psychologiques. Comme un individu ils tendent à coller à l'histoire courante jusqu'à ce que forcé à changer, particulièrement si cette histoire a été très profitable. Mais les histoires vieillissent et sortent du modèle et les faits qui les ont par le passé soutenus peuvent ne pas faire tellement plus longtemps. Les signes recueillent que l'histoire du dollar est due pour un changement.

La BCE et la banque de l'Angleterre (BOE) se réunissent le jeudi pour des décisions de politique. On ne s'attend à ce que ni l'une ni l'autre banque centrale change des taux de leurs 4.00% et 5.75% courants. Les fonctionnaires des deux banques ont souligné les menaces de l'inflation dans des rapports récents et ont réduit la valeur de la dislocation économique.

Actions Centrales De Taux d'escompte bancaire

La banque de réserves fédérale des Etats-Unis a coupé le taux de cible de fonds fédéraux 0.25% à 4.5% et le taux d'escompte 0.25% à 5.0% ; la voix était 9-1 en faveur. Le FOMC a adopté des ???bias neutres ou bellicistes ? ?. selon l'interprétation d'one??.s du rapport d'accompagnement.

Taux gardés par BOJ à 0.5% ; la voix était 8-1 en faveur.

La semaine dans la revue octobre 29 ? ?. Novembre 2

Les Etats-Unis

La coupe de taux de la réservation fédérale 0.25% mercredi a été universellement prévue et a apporté peu de nouvelle volatilité aux marchés de changes. Si l'équilibrage égal de Fed??.s du risque entre la croissance et l'inflation a pu avoir signalé un fond dans des taux des USA, vous ne le sauriez pas de la réaction du marché ce qui a placé plusieurs nouveaux bas pour la devise des USA suivante à l'annonce. L'expression cruciale dans le rapport amélioré était, les juges du Comité de ???The qui, après cette action l'amont risquent à l'équilibre d'inflation rudement les risques de chute du cours à la croissance ? ? ?. Dans la situation économique courante les deux côtés de l'équation de politique de croissance et d'inflation sont lourds avec le risque. Les 75 points de base dans les coupes semble être dans la mesure où le Fédéral est disposé à aller sans davantage d'évidence négative de l'économie. La croissance de certainement 3.9% PIBS du troisième trimestre, dont deux mois ont eu lieu après que le débâcle du marché de degré de solvabilité ait commencé en début août, et les 166.000 travaux sur le livre de paie d'octobre, après lequel ont été créés, ne conseillera pas M. Bernanke que plus de stimulation de taux est exigée. Le marché du logement était tombé pendant 18 mois si pas plus, celui n'est pas un nouveau fait économique. Ce n'est également pas une prescription pour d'autres coupes de taux cette année.

De la zone euro

La décision de taux de BCE est le jeudi, aucun changement de la politique prévue en dépit d'EMU prononcé et faiblesse allemande à la fabrication PMI. La lecture d'EMU octobre était la plus faible dans plus qu'une année et l'Allemand le plus bas dans plus de deux. Le PMI allemand était l'un déclin de mois le plus raide dans l'histoire de la série. L'inflation de HICP à 2.6% en plus vers la fin de mois maintiendra la BCE fixée sur son rôle de gardien d'inflation.

Le Royaume-Uni

La décision de taux de BOE a lieu le jeudi. Comme ses contre-parties à travers le canal on s'attend à ce que la banque centrale garde des taux sur la prise. Les nombres récents d'inflation et les bonnes ventes au détail sont susceptibles de peser plus fortement avec le Comité de politique monétaire que le débordement économique du logement et de l'alarme du marché de degré de solvabilité.

Dégagements Économiques Octobre 29 ? ?. Novembre 2

Les Etats-Unis

Mardi : L'indice des prix des prix domestiques de Shiller de cas est tombé 8.7% en août à 197.16 ; c'était le plongeon le plus pointu depuis juin 1991. Cet index de prix fini d'année d'année change était tombé en moyenne moins de 1.0% par mois depuis mars.

La confiance du consommateur de conseil de conférence a glissé à 95.6 en octobre de 99.8 en septembre. C'était la lecture la plus faible dans plus qu'une année.

Mercredi : ???advanced ? ?. (première issue) pour le PIB du troisième trimestre à 3.9% était beaucoup plus fort que les 3.0% prévu et sur le pair avec le résultat du deuxième trimestre de 3.8%.

Mercredi : l'index du directeur d'achats de Chicago (PMI), la version régionale de l'institut pour le rapport de la gestion d'approvisionnement (ISM) est entré à 49.7, la première lecture en-dessous de 50 depuis février. Septembre avait été 54.2. La faiblesse à la fabrication automatique pèse plus fortement Chicago que dans tout le pays.

Jeudi : Le revenu personnel a monté 0.4% en septembre une amélioration marginale au-dessus des +0.3% lisant en août. Mais la dépense personnelle était seulement 0.3% plus haut, moitié du 0.6% gain en août. L'indice des prix des prix du noyau PCE a additionné 0.2% en septembre deux fois la hausse en août ; le taux annuel était inchangé à 1.8%.

L'index d'ISM pour octobre a enregistré 50.9, considérablement moins que les 52.5 prévu et inférieur le résultat de septembre de 52.0. Nouveaux ordres ? ?. diminué à 52.5 de 53.4 ; l'emploi a atteint 52.0 de 51.7 ; les prix ont payé ont marqué 63.0, septembre avaient été 59.0

Vendredi : Non les livres de paie de ferme plus que doublé le bilan estimatif médian pour octobre à 166.000, économistes avaient attendu 80.000 ; Septembre et août ont été mis à jour pour une perte combinée de 10.000. Le taux de chômage des USA était inchangé à 4.7%

De la zone euro

Mercredi : Le flash (1er dégagement) pour l'index harmonisé par octobre des prix à la consommation à la consommation (HICP) à 2.6% était beaucoup plus haut que l'augmentation 2.3% prévue et le plus haut depuis septembre 2005. La lecture de septembre a été laissée non révisée à 2.1%. Le taux de chômage pour la région d'EMU a laissé tomber 0.1% à 7.3% en octobre.

L'Allemagne

Vendredi : PMI de fabrication pour octobre était tomber très faible à 51.7, plus de quatre points au-dessous du résultat de septembre de 54.9, la plus basse lecture depuis septembre 2005 et la chute la plus brusque dans la vie de la série, (depuis 1997).

Le Royaume-Uni

Jeudi : la fabrication PMI en octobre est entrée à 52.9, inférieur beaucoup les 54.2 prévus et une baisse substantielle de la lecture de septembre de 54.7. Les nouveaux ordres sont tombés à 53.6 de 55.2 en septembre le plus bas depuis août de l'année dernière. Les ordres d'exportation ont chuté à 50.9 de 52.6, leur plus bas dans plus qu'une année, les deux statistiques ont reflété l'ascendant du sterling.