Expliquer le nouveau bas statut de rendement de dollar??.s

Nous avons reçu plusieurs commentaires et enquêtes liés à la notre semaine dernière en retard de rapport indiquant le nouveau statut de dollar??.s comme basse devise de rendement et, par conséquent un candidat du commerce de porter. En dépit de l'avantage absolu de taux de dollar??.s par rapport à quelques devises (PEUVENT, JPY et CHF), c'est les espérances d'autres de pertes de devise qui est attendu pour éroder le différentiel de taux restant. Le fait que les USA ont alimenté le taux de rémunération des fonds, maintenant à 4.75%, est plus haut que ses contre-parties au Canada (4.50%), De la zone euro (4.00%), au Japon (0.50%) et en Suisse (2.75%), la réduction prévue -- et érosion -- de l'avantage de rendement des ETATS-UNIS est le conducteur principal des pertes approfondissantes de dollar??.s, qui sont supérieures à l'avantage de taux actuariel du dollar au-dessus de ces devises. Un Fédéral 25-bp coupé cette semaine apportera des taux des USA au même niveau que le Canada pour la première fois depuis février 2005 et réduira l'excédent d'avantage de rendement de dollar??.s qui du De la zone euro au niveau le plus bas également depuis février 2005. Ainsi, FX portent les commerces prospèrent non seulement de la réduction prévue d'un taux d'intérêt d'intérêt de nation??.s vis-?.-vis d'autres nations, mais également du déclin résultant en valeur de cette devise en avant d'autres de dégrèvements des tarifs.

Le début pour les coupes prolongées de taux d'entrée est pareillement assorti par la probabilité de non-nous inchangé restant de taux d'intérêt d'intérêt, ou même montée à court terme de même que le cas de l'Australie. Le déroulement dans le logement des USA continue inchangé d'une perspective des prix en baisse, ventes en chute de nouvelles et existantes maisons, accrues des mois ? ?. approvisionnement et travaux en chute de construction. Today??.s avancent le plus tard en or à une haute 28-year fraîche (janvier 1980) de $798 par once au NY Comex sont clairement une manifestation des principes fondamentaux et des perspectives détériorants du dollar. En effet, des prix de l'or montants ont été également conduits par production en chute (le plus bas en 10 ans), taux plus lent de vente par les banques centrales globales et intérêt élevé record par des achats d'ETFs et de contrats à terme.

Pourquoi nous attendons-nous à ce que le Fédéral aille 25-bps ?

Nous nous attendons à ce que le Fédéral coupe le taux de rémunération des fonds de Fédéral par 25-bps à 4.50% et le taux d'escompte par 50-bps à 4.75% dus à ce qui suit :

1. Les besoins de Fédéral de maintenir sa poudre sèche en avant davantage de de détérioration dans le logement (qui jusqu'ici a éludé les prévisions de Fed??.s). Les coupes agressives de taux cette année, ont pu soumettre le dollar à la pression de vente d'accélération par les banques centrales, incitant une course sur la devise et menacer le financement étranger de la balance dese paiements déficitaire. Les déclins rapides dans des taux à court terme signifieraient également l'inclination excessive dans la courbe de rendement des USA car poussée à long terme de rendements plus haut sur la demande réduite des trésors à long terme.

2. D'autres arguments pour ne pas s'attendre à demi à de mouvement de point est les niveaux relativement élevés en stock des USA. Le S&P 500 est actuellement 4% plus haut qu'il avait lieu septembre 18 avant l'annonce de FOMC. Il y a également plus de stabilité sur le marché de LIBO et de CP.

3. Le Fédéral voudra attendre et voir les dernières données sur des livres de paie, des rapports d'ISM et aussi bien des données de dépense du consommateur avant de commettre à un mouvement plus agressif. Le dégagement de Thursday??.s de la dépense du consommateur de septembre est prévu vers le haut de 0.4% de 0.6%, alors que la fabrication ISM (aussi Thurs) d'octobre est vue à 51.6 de 52. Notre prévision préliminaire pour les livres de paie d'octobre est à 90K de 110K, avec le taux de chômage vers le haut à 4.8% de 4.7%. Tandis que ces figures suggèrent la faiblesse, elles ne justifient pas un mouvement agressif de Fédéral qui est plus typique des mesures de secours.

Un mouvement quart de point est prévu d'être négatif pour les actions ordinaires et le dollar, car la combinaison de l'aversion de risque et l'anticipation d'autres de coupes de taux dictent l'action dans les stocks et les actions ordinaires.

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Pour lire ce rapport dans son accomplissement, soumettez svp l'information requise dans le lien ici.