Le ralentissement dans la vraie croissance de PIB intensifiera après Q3
Le dégonfleur de noyau de PCE sera bien demeuré probablement en-dessous de 2 % en septembre
L'ISM fabriquant l'index a pu diminuer plus loin, quoique seulement légèrement, en octobre
La croissance non agricole de livres de paie d'octobre a pu être décevante
En septembre, la confiance du consommateur de la conférence Board??.s est tombée sensiblement par presque 6 points à 99.8, et nous nous attendons à ce qu'elle diminue encore à 97.5 en octobre. Des conditions plus serrées de degré de solvabilité, la maison inférieure et des prix de l'énergie plus élevés comme la détérioration dans la croissance privée d'emploi auront tout eu un impact négatif sur des consommateurs ? ?. humeur, et les cours des actions d'actions élevés n'auront pas compensé ceci, d'autant plus qu'ils sont maintenant descendus encore de theirearly octobre fait une pointe. Le déclin supplémentaire dans le theUniversity du sentiment du consommateur de Michigan??.s et la chute de thesharp dans le dernier sentiment hebdomadaire du consommateur de ABC indiquent également une autre diminution de confiance du consommateur.
En dépit du déclin dans la confiance du consommateur, la
croissance des dépenses de consommation personnelle accélérées
nettement et pourrait avoir contribué au moins deux points de
pourcentage à la croissance du 3ème quart. Les exportations de
filet auront eu un impact positif apparent encore, alors que les
inventaire et les dépenses de gouvernement pourraient seulement avoir
monté modérément. L'élévation des dépenses
d'investissement productif n'aura pas pu excentrer la faiblesse accrue
dans la construction résidentielle. Nous nous
attendons à ce que la croissance totale de PIB atteigne un qoq 3.0%
annualisé, avant de ralentir de manière
significative dans le 4ème quart.
Le dégonfleur de noyau de consommation personnelle pourrait avoir monté un qoq 1.6% annualisé dans
Q3, tout à fait en conformité avec la zone de confort de Fed??.s de
1 à 2 %.
Nous nous attendons à ce que l'index de coût de la main-d'oeuvre (ECI) augmente par 0.8% qoq dans Q3, moins que dans le 2ème quart, parce que les coûts d'avantage pourraient avoir monté moins nettement ensuite étant monté d'ici le qoq 1.3%. Le taux annuel a pu néanmoins monter légèrement de 3.3% à 3.4%.
La dépense de construction a monté inopinément par 0.2% maman en août, car la force dans la construction commerciale a compensé le déclin dans la dépense de construction résidentielle. Cependant, donné la faiblesse significative dans les dernières données de marché du logement, c'est peu susceptible d'avoir été le cas en septembre, et nous prévoyons ainsi que la dépense de construction sera tombée par 0.5% maman.
Le FOMC a abaissé le taux de rémunération des fonds de Fédéral par 50 points de base 18 septembre pour aider à devancer certains des effets nuisibles des marchés financiers turmoil??.s sur l'économie plus large. Les pressions de marché monétaire monétaire ont soulagé légèrement, et des données économiques ont été mélangées depuis lors. Cependant, les marchés de contrats à terme de fonds de Fédéral indiquent que tici est susceptible d'être une autre coupe de taux de 25 points de base à 4.5% 31 octobre, pendant qu'un degré de solvabilité plus serré intensifie non seulement la correction de marché du logement, mais amortira également la croissance d'investissement et de consommation. En dépit du dégonfleur de noyau de PCE étant tombé à bien en-dessous de 2%, le FOMC semble toujours voir quelques risques d'inflation, principalement en raison du dollar faible et des prix de l'énergie élevés. Mais le danger à la croissance économique a posé par des effets possibles de débordement de la crise de marché du logement règnent pour le FOMC dans sa approche de risque-gestion. Et pendant que le graphique montre, le vrai taux de rémunération des fonds de Fédéral apparaît haute comparée à la croissance secondaire-moyenne des livres de paie.
Les réclamations sans emploi initiales sont tombées par 8k à 331k en semaine finissant 20 octobre, mais par la moyenne mobile de quatre semaines continuée pour monter à 324,75k. Étant donné que la faiblesse dans le secteur de logement a intensifié et se renverse plus d'à d'autres secteurs, nous nous attendons à ce que les réclamations sans emploi aillent jusqu'à environ 335k en semaine finissant 27 octobre.
0.4% maman en septembre, juste comme les revenus horaires moyens s'attend à ce que le revenu personnelmonte. L'augmentation serait légèrement plus forte qu'en août, mais la consommation personnelle pourrait avoir monté moins qu'en mois précédent, à mesure que l'incertitude économique a augmenté. Nous nous attendons à ce que la dépense personnelle nominale monte par 0.4% maman, soutenue par des prix plus élevés d'essence en particulier. Car le PCEdeflator a pu s'être levé par environ 0.3% maman, la vraie dépense personnelle seulement aura augmenté modérément, indiquant que un ralentissement dans la croissance de la consommation personnelle dépense dans le 4ème quart.
Nous nous attendons à ce que le dégonfleur de noyau de PCE monte peu moins que le noyau CPI, qui a monté une bonne 0.2% maman. Le taux annuel a pu demeurer ainsi stable à 1.8%, ou même tombe légèrement encore à 1.7%. Le développement favorable du dégonfleur de noyau de PCE le facilite pour que le FOMC mette plus d'emphase sur des risques économiques que sur l'inflation actuellement.
Jusqu'ici les index régionaux de fabrication ont montré des résultats mélangés en octobre : L'index de fabrication d'empire de New York a rebondi brusquement de 14.7 à 28.8, mais l'index de Fédéral de Philadelphie est tombé par environ 4 points à 6.8. Après une amélioration inattendue en septembre, l'index de Fédéral de Richmond également corrigé en bas nettement, de +14 à ??.5, mais de sa corrélation à l'ISM fabriquant l'index n'est pas très étroit. Etant donné les signaux contradictoires, nous attendons l'ISM fabriquant l'index pour avoir légèrement tombés de 52.0 à 51.0 en octobre. Cependant, l'ISM a pu continuer sa tendance de haut en bas en mois en avant. Il en va de même pour la Chicago PMI, qui pourrait avoir diminué de 54.2 à 53.0 en octobre.
Les ventes domestiques de véhicule sont susceptibles d's'être stabilisées plus loin en octobre, de 12.5 environ à 12.0m, comme consommateurs ? ?. la bonne volonté et la capacité d'acheter les marchandises durables a diminué en raison de la détérioration en états du marché de degré de solvabilité.
Les livres de paie non agricoles ont augmenté par 110k en septembre. C'était seulement légèrement plus que l'évaluation de consensus, et c'était ainsi la révision en hausse du chiffre d'août de ??.4k à +89k qui a vraiment causé une agitation. Cependant, les résultats meilleurs étaient presque entièrement dus aux travaux de secteur public, et indépendamment du ce, les pertes du travail se sont produites dans la fabrication, la construction et le commerce de détail de détail. Car nous nous attendons à une certaine correction de haut en bas dans les travaux de gouvernement, notre évaluation pour l'augmentation d'octobre des livres de paie non agricoles est seulement 40k. C'est moins que la moitié de la prévision de consensus, mais il n'est pas clair si la faiblesse indiquée sera principalement évidente dans les chiffres d'octobre ou s'il y aura une révision en baisse du compte de septembre. Le taux de chômage pourrait être demeuré sans changement à 4.7%. Les revenus horaires moyens sont susceptibles d's'être levés moins nettement, par 0.3% maman au mieux, avec le taux annuel tombant légèrement à 4.0%.
Les ordres d'usine pourraient être tombés encore par la maman environ de 1% en septembre, après des ordres de marchandises durables diminuée inopinément de 1.7%, due aux ordres descendants de la défense et une autre à diminution des ordres d'automobile. Dans notre prévision nous supposons que les ordres non durables de marchandises seront demeurés davantage ou moins à plat. Le chiffre d'août est susceptible d'être mis à jour vers le bas légèrement.