• L'approche prudente d'Euro à l'histoire

Il n'y avait essentiellement aucune nouvelle information produite de chaque côté de l'Océan atlantique cette semaine passée. Les quelques statistiques ont libéré aux USA et l'EMU n'a fait rien à amortir l'élévation d'Euro. Si les commerçants ne pourraient pas tout à fait s'apporter pour sauter l'Euro dans l'inconnu sur leurs propres ils n'ont fait rien à déguiser leur désir de faire ainsi.

Le forex est un marché conservateur. Parmi l'espérance presque universelle pour un 0.25% coupez dedans le taux de rémunération des fonds de Fédéral le jeudi prochain, l'Euro a franchi un le nouveau pas contre le dollar juste deux fois ces semaine, lundi et vendredi. Il n'y avait aucune évasion, aucuns achats induits par perte d'arrêt et, excepté la chute de plus de 200 points lundi à Londres ouverte, aucune volatilité stupéfiante.

C'était seulement le vendredi passé, le 19ème, qui les opérateurs sur les contrats à terme de taux d'intérêt d'intérêt sont devenus certains que le Fédéral laisserait tomber le taux de cible de fonds à 4.5% lors de la réunion de FOMC le 31 octobre. Leur conviction a été fournie par la grande chute dans les actions ordinaires américaines qui jour. Le jour avant, jeudi, le futur avait évalué la chance des 25 points de base coupés moins de à 50%.

Le vendredi passé, comme actions ordinaires des USA est descendu la haute en Euro était 1.4317 ; le dessus lundi était 1.4347, et la crête finale à la fin de la semaine était 1.4392. Pour un marché embarqué sur un nouveau rapport entre l'Euro et le dollar c'était un commencement curieusement amorti. Les mouvements violents dans les forex sont habituellement le résultat des commandes d'excédent de pertes passées pour clôturer des positions existantes. Il beaucoup moins commun pour que les grands arrêts recueillent pour lancer de nouvelles positions ; les niveaux marchands complètement nouveaux sont très rares en effet.

En dépit de l'hésitation apparente à l'essai pour des arrêts d'achat en Euro au-dessus de 1.4400, la fin de New York vendredi à 1.4391 assure que s'ils existent, Sidney et Auckland les trouvera lundi matin. Ce sera un week-end nerveux pour les commerçants asiatiques de banque.

La semaine dans la revue octobre 22 ? ?. Octobre 26

Les Etats-Unis

L'information substantive très petite a été libérée au sujet de l'économie des USA pendant la semaine et ce qui était disponible était uniformément mauvaise ; bien que seulement les nombres faibles de marchandises durables pourraient avoir été considérés à tout inattendu. À -1.7% contre la prévision pour un gain de 1.8% et accompagné d'une révision -0.4% au résultat d'août, ils ont ajouté aux ennuis de Dollar??.s en dépit de leur volatilité mensuelle bien connue. Les nouvelles ventes à la maison se sont rétrécies marginalement à partir d'août, comme le prix escomptant par les constructeurs à la maison peut s'approcher des niveaux de dégagement du marché. Mais les ventes existantes de maisons ont continué leur glissière prolongée dans septembre laissant tomber encore l'excédent 8.0% le mois. Ni l'une ni l'autre statistique n'a fourni n'importe quelle nouvelle perspicacité à l'état du marché du logement des USA.

Les 134.78 additions de point à la moyenne de Dow vendredi, fermeture à 13.806.70, étaient plus indicatives de la confiance du marché que le Fédéral sera forcé d'agir sur des taux, qu'un jugement que l'économie des USA est dirigée vers une croissance plus forte et une inflation dans 2008.

De la zone euro

La BCE régissant des membres du conseil est restée publiquement unsympathetic aux difficultés politiques et économiques propres sur les gains de disque d'Euro contre le dollar. Nicholas Garganas, tête de la banque centrale grecque, et non un du plus belliciste des gouverneurs a indiqué ? ? ? Je caractériserais des mouvements de FX en tant que normale jusqu'ici ? ? ?. Un commentaire qui se comprend si on vérifie la volatilité mais pas nivelle. Alex Weber, un des stalwarts de long temps de BCE et de la tête anti-inflationnistes du Bundesbank, commentés cela, du ???We a interrompu le cycle de serrage seulement en raison de la turbulence de marché financier ? ? ?. Sa vue avait lieu de façon tranchante au passé ; il n'a offert aucune spéculation de la future politique de BCE. Mais M. Weber a rarement donné la mine aux soucis économiques, sa remarque n'a pas provoqué n'importe quelle réaction des commerçants d'Euro.

Les ordres industriels se sont améliorés considérablement moins que prévu en août, montant seulement 0.3% et 5.1% pendant l'année, contre des espérances de +0.9% et de +6.2%. Mais pendant que des résultats de July??.s étaient mis à jour plus haut d'ici 1.4% à -2.6%, et juin et mai ont été décalés vers le bas, l'effet marchand de filet étaient zéro. La fabrication instantanée PMI à 51.5, 1.5 point au-dessous de la prévision médiane, a été compensée par le nombre de services qui était presque la même quantité au-dessus des espérances. Les deux nombres seront mis à jour deux fois plus.