Points culminants
Les marchés ont fermement évalué dans un autre taux d'intérêt d'intérêt coupé dedans les USA à fin octobre
Les risques d'inflation ont pu rétablir la spéculation de hausse de taux d'intérêt d'intérêt dans l'EMU
La politique monétaire divergente signale des USA et l'EMU
Chez G7 se réunissant, les ministres des
finances avaient réclamé une appréciation accélérée du
renminbi chinois. Après la Chine a rendu compte jeudi que la
croissance était demeurée forte dans le troisième trimestre avec
une année-sur-année de 11.5% augmentations, le renminbi a
apprécié essentiellement en raison de la spéculation accrue que des
taux d'intérêt d'intérêt seraient soulevé. À 7.4820, il a
atteint son niveau plus élevé contre le dollar depuis donner vers le
haut de la cheville du dollar en juillet 2005.
Le contraire aux espérances, les représentants de G7 n'a pas présenté ses observations sur la faiblesse de dollar??.s, sur quoi EUR-USD a sauté à une haute absolue fraîche de 1.4348 lundi. Plus tard, l'aversion de risque a augmenté encore de manière significative, profit-taking d'incitation et le déroulement de portent les positions commerciales, qui ont soutenu le dollar pendant un moment. Après avoir atteint une haute de deux semaines de 1.4127 pendant une courte période, la devise des USA s'est affaiblie encore pendant la semaine : après qu'on ait signalé que les ordres de marchandises durables des USA étaient inopinément tombés encore, l'euro s'est élevé à une nouvelle haute record de 1.4374 vendredi.
On s'attend à ce que le Fédéral coupe des taux d'intérêt d'intérêt pour supporter la croissance économique. Apparemment le Fédéral voit également la faiblesse de marché du logement comme risque principal à l'économie. En revanche, donné le développement défavorable de l'inflation en Allemagne, Axel Weber, président du Bundesbank allemand, a indiqué que davantage de serrage des taux de refi pourrait être nécessaire dans l'EMU.
La raison principale de la banque centrale des USA coupant le taux de rémunération des fonds de Fédéral sensiblement par 50 points de base 18 septembre devait empêcher la crise de logement de se renverser plus de dans d'autres secteurs de l'économie. Après ce, les espérances du marché encore une autre de coupe de taux 31 octobre avaient diminué sensiblement pendant un moment, en particulier car les chiffres de marché du travail de septembre se sont avérés être bien mieux que prévus, en raison de la révision en hausse des deux mois précédents. Cependant, le futur de fonds de Fédéral évalue maintenant dans une chance de 100% d'un taux coupé 31 octobre encore ; la plupart des observateurs du marché s'attendent à des 25 points de base coupés à 4.5%.
Le Comité de marché libre libre pourrait jaillir des taux d'intérêt d'intérêt de coupe la semaine prochaine, pour un certain nombre de raisons. Bien que la pression sur le marché monétaire monétaire se soit abaissée légèrement, la congélation vers le haut de quelques segments du marché néanmoins aura un impact apparent sur la vraie économie. Selon le membre Randall Kroszner de FOMC, le Fédéral devra prendre en compte ceci dans ses décisions de politique, en particulier comme, dans sa vue, cela prendra un bon moment pour les marchés de degré de solvabilité de récupérer.
Un autre membre de vote de FOMC, Charles Evans, considère
la détérioration de la crise de marché du logement comme risque
sérieux parce que les conséquences possibles pourraient être
désastreuses. Les dernières données à la maison existantes
de ventes illustrent vividly comment faible l'industrie du bâtiment
est : en septembre les ventes sont tombées beaucoup plus
brusquement que le consensus avait prévu, plongeant à un bas de
disque de 5.04m ; après s'être laissé tomber en pente rapide,
le prix de médiane est maintenant en bas de 4.2% comparés à
l'année dernière. Car cela prendrait maintenant 10.5 mois aux
maisons existantes de vente sur le marché, il regarde comme si la
construction résidentielle ne stabilisera pas pendant un temps très
long pour venir.
Et dans son discours a eu droit la politique ???Monetary sous l'incertitude ? ? ?, Le Président Ben Bernanke de Fédéral a indiqué que dans des situations élevées de économique-risque, de plus grandes étapes de politique monétaire pourraient être nécessaires. Malgré le fait que prochain la semaine où l'évaluation de PIB à l'avance pour Q3 prouvera probablement que le taux de croissance est demeuré tout à fait stable à environ 3% annualisé, élan économique avait déjà ralenti sensiblement tout au long des mois d'été. Dans Q4, la croissance est susceptible de venir pratiquement à un arrêt en raison de l'activité d'affaiblissement du consommateur et d'investissement. En conséquence, nous nous attendons à ce que les prochaines données de marché du travail de week??.s octobre USA soient décevantes aussi.
Dans son communiqué de presse, le Fédéral réitérera probablement qu'il est vigilant restant car les risques d'inflation persistent toujours en raison de la dépréciation du dollar et des prix de l'énergie élevés. Cependant, car le dégonfleur de PCE s'est développé favorablement, le Fédéral peut se concentrer sur les risques de croissance : en août, le dégonfleur de noyau avait diminué à 1.8% ; en septembre, il aura l'écurie restée ou pourrait même être tombé légèrement encore à 1.7% (des données devant être libéré 1 novembre).
Dans le de la zone euro, cependant, le foyer central de bank??.s est sur le taux d'inflation comprenant la nourriture et les prix de l'énergie. Selon Axel Weber, le taux d'inflation harmonisé allemand a pu atteindre 3% vers la fin de l'année. En septembre, HICP allemand était 2.7%, et il n'est pas susceptible de tomber légèrement en octobre comme au commencement prévu, mais pourrait à la place monter pour promouvoir. C'est en grande partie en raison d'un effet de base lié aux prix de l'énergie, mais cet effet deviendra dû bien plus prononcé à la hausse forte des prix de pétrole brut. Selon des données régionales preliminaryGerman des prix pour octobre, les prix de denrées alimentaires ont increasedmost. M. Weber a précisé, cependant, que ce n'est pas des prix andenergy de nourriture simplement qui sont en hausse, mais que l'augmentation est maintenant plus de widelyspread. Etant donné le souci concernant l'inflation, les marchés
financiers pourraient commencer à speculer si la BCE pourrait
juste avoir remis une nouvelle élévation de taux en raison de
l'agitation du marché, plutôt que d'après avoir donné vers le haut
sur l'idée tout à fait. Cependant, les indicateurs
économiques d'EMU sont pour la plupart indiquant un ralentissement
économique. Bien que l'index allemand de climat économique
d'Ifo seulement soit tombé modérément en octobre, de 104.2 à
103.9, espérances avaient diminué tout à fait de manière
significative depuis le milieu de l'année.
En outre, non tous les représentants de BCE sont
aussi bellicistes que M. Weber. Selon le membre Jos du Conseil
de BCE ?. Manuel Gonz??lez-P??ramo, risques de
stabilité des prix ne doivent pas être réévalués si
l'augmentation de l'inflation est principalement due aux effets
provisoires de base. Il a d'ailleurs précisé que monétaire et
emprunter des conditions était devenu plus restrictif et que
l'incertitude économique avait augmenté en dépit des données
pleines encore.
Nous continuons à penser que des risques de croissance pour le secteur d'euro sont sous-estimés à l'heure actuelle. Mais donné les chiffres d'inflation de courant, il semble peu probable que la BCE coupera le taux de refi à une réunions des deux prochaines. Puisque la diffusion de taux d'intérêt d'intérêt se rétrécira donc au commencement, l'euro est susceptible de rester bien soutenu contre le dollar en prochaines semaines.