Points culminants

• Les soucis de degré de solvabilité, des rapports faibles de revenus frappent des USD, portent les commerces
• Les espérances de taux d'intérêt d'intérêt s'inversent brusquement pour favoriser une coupe oct. 31 de FOMC
• G7 peu susceptible d'exprimer le souci explicite sur des devises
• Monter plus faible de données de logement des USA, gardant la pression sur des USD

Commentaire

Juste il y a une semaine, les marchés financiers regardés pour être autres là-dessus le réparer et ont semblé comme si le plus mauvais de la crise du marché du degré de solvabilité de l'été était au delà. Les stocks étaient toujours sur leurs hautes, les USD affermissaient sur le dos des espérances réduites des coupes de taux d'entrée, et portent les commerces faisaient à des hautes fraîches après le July/Aug wipeout-tous signes des marchés normalisant et risque-prenant le renvoi de comportement. Mais c'était il y a une semaine.

Lundi, un groupe de mener des banques des USA a annoncé des plans pour lancer des fonds conçus pour reconstituer la liquidité aux conduits déséquilibrés de feuille (ou aux SIV -- outils de placement structurés) qui sont restés verrouillés hors des marchés de prêt à court terme. (ce sont les fonds qui empruntent à court terme, en publiant le papier commercial , et l'investissent en rapportant plus haut les capitaux à long terme, qui ont fréquemment inclus hypothèque secondaire-principale et autre ont soutenu la dette. Quand la valeur des capitaux à long terme a été mise en question dû aux soucis secondaire-principaux, ces fonds ne pouvaient pas rouler au-dessus de la dette à court terme et ont été forcés de vendre les capitaux à long terme aux pertes raides.) Ce qui a été censé avoir la confiance inculquée en attention à la place re-focalisée des marchés de degré de solvabilité sur le segment le plus faible et accentué les capitaux corrosifs restants dans ces SIV. D'puis dessus, il était toute en descendant.

Le long de la manière, les revenus 3Q décevants ont frappé les marchés boursiers, tels que lesquels a miné les capitaux riskier, portent les commerces, menant à un pointu se vendent-au loin dans les JPY-croix. Des débuts plus faibles d'index et de bâtiment permits/housing de logement de NAHB que les données promeuvent ont miné les perspectives à court terme des USA, accélérant diminue dans les stocks, les USD, et des JPY-croix. Le glaçage sur le gâteau était un livre beige abattu qui a vu le Fédéral placer des espérances cours renversé et commencer à évaluer dans (encore) une coupe 1/4% de taux de suivi du Fédéral oct. 31. En date vendredi d'après-midi, le futur de fonds de Fédéral indique une chance de 92% d'un 1/4% coupé, des 180 complets des indications le lundi d'une chance de 90% d'une décision régulière de taux. Améliorez que les données prévues des lectures BRITANNIQUES (ventes au détail, PIB 3Q) et plus élevées d'inflation du Canada, et de la rhétorique belliciste continue des fonctionnaires de BCE ont alors accentué la faiblesse des USD à autres relatifs. En conclusion, les marchés de Forex continuent à ne s'attendre à ce qu'aucune action de G7 refoule des gains d'USD declines/EUR, laissant peu le soutien du billet de banque.

Les perspectives sont à l'heure actuelle pour la faiblesse continue d'USD, excepté un rapport de surprise de G7 ou du trésor des USA, qui jusqu'ici a permis aux USD de s'ajuster graduellement plus bas par la négligence bénigne. Le communiqu de G7 ?. est prévu pour être libéré autour de 1830EDT/2230GMT ce soir, suivi d'une conférence de presse par le trésor Sec. Paulson des USA. Je m'attends à ce que la partie de FX du rapport soit pratiquement identique au dernier rapport de G7 à partir de juin, avec l'Yuan chinois pour être la seule devise citée en tant qu'avoir besoin d'ajustement. Le pas du déclin des USD est le dispositif le plus important en ce moment, et tandis qu'il demeure progressif et le planton le trésor des USA est peu susceptible de le changer négligence bénigne. Si le trésor doit changer sa position, il emploiera très probablement la langue indiquant que la valeur d'USD ne reflète pas correctement des principes fondamentaux économiques des USA. Un autre facteur qui semble probablement ralentir la descente des USD est le court-dollar extrême plaçant, qui apprête pendant que des achats de profit-taking des USD en tant que nouveaux bas sont faits. À court terme, continuer à vendre des USD sur des rebonds apparaît la manière d'aller.

Les JPY-croix, cependant, représentent des perspectives marchandes énormément différentes. La corrélation à court terme des bourses des valeurs mobilières de valeurs à revenu variable et les regards extrêmement élevés et positifs de JPY-croix ont placé pour continuer pour l'avenir. Le manque de commentaire de G7 sur le porter commerce ou la faiblesse de JPY serait normalement un feu vert pour acheter les JPY-croix, mais la volatilité du côté incliné intensifiée dans des jets d'actions ordinaires une clé dans ces travaux. Tandis que les actions ordinaires demeurent sous pression, il y a peu de raison pour que les JPY-croix décalent plus haut. Nous sommes seulement un tiers de la voie par des dégagements des revenus 3Q, ainsi je m'attends à des nouvelles plus mauvaises des stocks avant qu'elles soient partout. Sur celle, les données plus faibles prévues de logement des USA la semaine prochaine serviront seulement à accentuer les perspectives obscurcissantes des USA. Si je devais sélectionner un point à temps où des stocks pourraient être prévus pour baser dehors et tourner plus haut, il serait juste avant ou après la décision de taux de FOMC oct. 31, supposant ils livrent un 1/4% coupé. Si les stocks rebondissent inopinément, recherchez les JPY-croix pour tirer plus haut dans le dos dramatique de mode vers leurs hautes de la semaine dernière en retard. En outre, maintenez dans l'esprit le potentiel pour le haut, la corrélation positive entre porter-commerce (de longues JPY-croix) et des stocks à la panne à tout moment, et le silence de G7 (= consentement) peut être un catalyseur pour cela.

L'huile continue à serrer plus haut, ouvrant une brèche $90/bbl brièvement le vendredi avant le retraitement, et c'est une autre source de faiblesse de bourse des valeurs mobilières de valeurs à revenu variable et contribue également aux USD la faiblesse. L'huile a obtenu à une poussée pointue cette semaine passée des tensions géopolitiques entre l'Irak et la Turquie, qui regardent pour être une tempête dans une théière. En dépit de l'approbation législative à aller après des guérilleros de PKK à l'intérieur de l'Irak, le gouvernement turc a à la place invité des autorités irakiennes pour détenir a suspecté des terroristes, suggérant que la Turquie ne aille pas entreprendre une opération à grande échelle bientôt. En dépit de ces développements, l'huile a continué à serrer plus haut sur ce qui semble maintenant être des achats pour acheter, suggérant que une bulle spéculative ait formé. Un recul pointu dans des prix du pétrole représente une autre source pour un rétablissement potentiel dans des actions ordinaires des USA, et pour une inversion de la force de devise des produits, particulièrement DAO. En outre, notez que 2008 prévisions globales de croissance ont été récemment réduites, suggérant que les produits aient pu avoir étendu à l'amont.

En se tournant vers les données des USA classez la semaine prochaine, logeant des chiffres de données pour être une source en avant de données négatives des USA. Mardi voit l'index de fabrication de Fédéral d'oct. Richmond. Mercredi voit des données hebdomadaires de demande de prêt hypothécaire d'hypothèque, suivies des ventes à la maison existantes de septembre, qui sont attendues pour tomber -4.5% que MoM. jeudi des ordres voit de septembre marchandises durables, réclamations sans emploi hebdomadaires, et les nouvelles ventes à la maison de septembre, qui sont prévues pour tomber -3.1% MoM. vendredi a seulement oct. final Univ. du sentiment du consommateur du Michigan, qui est prévu pour se tenir doucement à 82.0.

Les données de la zone euros d'importance commencent le mardi par la dépense française du consommateur de septembre et ordres industriels De la zone euros d'août les nouveaux. Mercredi voit les enquêtes De la zone euros anticipées d'oct. PMI pour la fabrication et les services. Jeudi voit septembre. Sentiment français prix à l'importation à l'importation et d'affaires allemands d'oct., suivi des enquêtes allemandes de sentiment d'oct. IFO. Vendredi voit seulement la confiance du consommateur allemande de novembre GfK de la note.

Les données japonaises voient la balance commerciale de septembre le mercredi matin. Jeudi voit les actions de MOF et la brochure hebdomadaires d'obligation couler des données avec les prix de corporation de service de septembre. Vendredi voit le Tokyo-secteur la CPI et septembre CPI nationale d'oct., suivis de la production industrielle préliminaire de septembre, qui est attendue pour diminuer la MAMAN -1.3%.

Les données BRITANNIQUES sont très légères, avec seulement l'enquête industrielle de tendances d'oct. CBI le mardi, et BBA (banquiers britanniques Assoc.) Prêts pour l'achat de Chambre jeudi.

On s'attend à ce que Le RBNZ tient un taux plaçant la réunion et juge des taux réguliers à 8.25% quand ils annoncent leur décision le temps local de Wellington de matin de la soirée EDT/Thurs. de Wed..