|
 |
|
|
|
|
|
09:23 2007/10/22
Directions Dimanche, Octobre 21, 2007 Du Marché
- Le ciel de capitaux propres se développe
soudainement orageux
- Les rassemblements de G7 et...
- Politique de taux de BCE, définie à
Washington ?
Il y a toujours une semaine et une moitié avant que la
prochaine décision de FOMC sur du 31 le Président Ben Bernanke de
Fédéral octobre ait indiqué à plusieurs reprises que la décision
sera déterminée par l'état de l'économie comme reflété dans les
statistiques. Mais le Fédéral a maintenant un nouveau souci,
la bourse des valeurs mobilières de valeurs à revenu variable.
Si les réclamations sans emploi faibles de jeudi numérotent
avaient incliné la balançoir spéculative vers un 0.25% coupé alors
l'effondrement de vendredi en stock maintiendront le levier goupillé
à la terre. Peut-il le Fédéral pas a-t-il coupé des taux
encore ?
Quoique plusieurs statistiques importantes soient libérées
avant que la décision de Fédéral, le marché du terme ait eu, par
après-midi en retard vendredi, entièrement eu le prix indiqué dans
un taux de rémunération des fonds 4.5% de Fédéral. Le jour
avant la même évaluation à terme avait prévu seulement une chance
de 48% pour une coupe de taux. Aucune des statistiques en
attente, ordres de marchandises durables, sentiment du consommateur,
la Chicago n'achète l'index, le 3ème PIB de quart et trois figures
logeantes apaiseront les craintes économiques du Fédéral.
Quand les rassemblements de Fédéral il pourront également
considérer pré le dégagement ISM, l'inflation de PCE et non
livre de paie de ferme numérote pour octobre. Même les
meilleurs résultats pour ces nombres sont maintenant peu susceptibles
d'empêcher les coupes additionnelles de taux d'entrée et aucun ne
fournira l'appui pour les USD.
Unique statistique du passé plusieurs semaines n'a été
fortement négatif du dollar. Les la plupart ont montré la
croissance modérée continue de la dépense de PIB et de consommateur
mais le dollar a continué à tomber. Le problème pour des
commerçants est que le sentiment du marché est primordialement
contre les USD. Ce sentiment ne peut pas être changé par de
bonnes nouvelles rationnées ou modérément d'économie en expansion.
La prétention régissante du marché, une pourrait l'appeler la
0.5% thèse, est que les contraintes sur l'économie des USA garderont
le Fédéral sur la défensive et l'économie de la croissance de
tendance pour les deux prochains quarts. Le mauvais sentiment ne
peut pas être conduit dehors par des nouvelles médiocres ; le
dollar ne peut pas récupérer tandis que le Fédéral est la seule
banque centrale réduisant des taux.
La logique pour cette réunion de FOMC est identique que
c'était pour 18 le septembre le mois dernier. Le danger a posé
à la croissance économique modérée continue est supérieur à
l'exacerbation potentielle de l'inflation. Si le Fédéral avait
cette raison un bonne de couper des taux le mois dernier la fait-il
ont-ils maintenant des bonnes raisons de ne pas couper ? Que
pourrait la vue de Fédéral comme plus importante que la croissance
économique ? Risque subjectif sur les marchés financiers ?
L'horizon de six mois pour l'inflation ? Le dollar en
chute ? Aucune de ces possibilités ne peut surmonter les
dommages économiques d'une récession. En fait tous ces soucis,
tandis que vrais, seront rendus mesurablement plus mauvais si
l'économie glisse dans la récession. L'inflation est docile.
La croissance s'inquiète peut seulement avoir été rendue plus
mauvais par la glissière des capitaux propres de vendredi et le
démuni de problèmes du marché de degré de solvabilité disparu. On
peut poser encore la question. Quelle bonne raison le Fédéral
prend-il pour des taux de coupure ? Il est difficile de formuler
une réponse. En outre, il serait rare dans l'histoire moderne
de Fédéral pour que la banque coupe des taux seulement une fois dans
un cycle. Si les coupes de Fédéral sur la 31ème logique
prévoit d'autres coupes aussi bien. Si l'horizon de réduction
de taux d'entrée a juste rallongé alors le déclin du dollar a
également.
Dans la quelque chose pour chacun département le communiqu de
G7 ?. est un du meilleur. Le paragraphe de devises
étrangères de ce communiqu ?. vaut la peine de citer en sa
totalité. le ???We réaffirment que les taux de change
devraient refléter des principes fondamentaux économiques. La
volatilité excessive et les mouvements désordonnés en taux de
change sont indésirables pour la croissance économique. Nous
continuons à surveiller des marche3s des changes étroitement, et
coopérons comme approprié. Nous nous félicitons de la
décision de la Chine pour augmenter la flexibilité de sa devise,
mais en raison de son excédent de compte courant se levant et
inflation domestique, nous soulignons son besoin de permettre une
appréciation accélérée de son taux de change efficace ? ? ?.
Publié par les ministres des finances rassemblés après la
réunion de Friday??.s à Washington sa vertu veuillez être à tous
sans en offenser rien. N'importe qui c'est-à-dire, aussi
longtemps qu'un n'est pas de Pékin. volatilité
???Excessive ? ? ? satisfait ces Européens qui détestent un
Euro et un Euro élevés ; La mention de China??.s
satisfait toute la façon des guerriers commerciaux ; ???monitor
? ? ? et ???cooperate ? ? ? maintient les
internationalistes heureux. Chaque ministre des finances et
politicien peuvent trouver dans le texte l'expression appropriée pour
la référence pendant leur maison arrière de conférences de
nouvelles, quoi que les inclinations des assistances nationales.
Actions Centrales De Taux d'escompte bancaire
La banque du Canada a laissé le taux durant la
nuit principal inchangé à 4.5%.
La semaine dans la revue octobre 15 - octobre 19Les Etats-UnisLa descente du marché du logement des USA a
accéléré cette semaine, remettant n'importe quel espoir sérieux
pour puits de récupération dans 2008. Chacun des trois
indicateurs principaux de marché du logement a enregistré des
résultats plus mal que prévus, mais les nouvelles ont eu peu d'effet
direct sur le dollar. Il y a eu tellement de mauvaises nouvelles
de ce secteur que presque quelque chose sous peu d'un cessation
complet de toutes les ventes est déjà factorisé dans le marché.
Le dollar a pris son plus grand choisissent le coup jeudi des
réclamations sans emploi hebdomadaires une statistique volatile et
relativement mineure. La réaction à ce nombre a démontré la
fragilité extrême du dollar à tout ce qui indique la faiblesse dans
l'économie des USA en particulier dans la création d'emplois.
Les projections pour des bénéfices de corporation du 3ème
quart faible de tracteur à chenilles lourd américain de fabricant
d'équipement et d'autres corporates, vendredi ont claqué les
moyennes principales d'actions ordinaires des USA et ont renvoyé ce
qui avait été un dollar modérément de récupération à la
défensive. Les actions ordinaires ont été l'une de taches
lumineuses dans une image économique circonspecte.
Le craquement secondaire de perfection et de degré de solvabilité qui a
commencé il y a deux mois a pris son péage d'investissement
étranger en août avec les mouvements de capitaux à long terme nets
enregistrant leur premier déclin depuis 1995. C'est le
deuxième mois dans une rangée que le placement capital a été moins
que la quantité requise pour excentrer le déficit commercial
commercial des USA.
Le livre beige de Fédéral s'est préparé à la réunion
d'oct. 30-31 de l'expansion continue montrée par FOMC dans toutes les
zones, mais il a cité ralentir la croissance depuis août. La
dépense du consommateur a monté mais des rapports changés de la
zone à la zone. Les immobiliers ont continué à s'affaiblir.
Tout en tout ce livre reflète la tendance que nous avions vue
dans cet aperçu anecdotique pendant beaucoup de mois, avec de la
pression lentement d'accumulation sur la croissance économique et
l'incertitude intensifiée parmi des répondeurs au sujet des
perspectives économiques. Le PIB dans le 4ème quart est
évident qu'il sera considérablement plus faible que dans le tiers.
De la zone euroLa croissance économique de l'EMU ralentit mais
pour une BCE très incommode au sujet de l'inflation elle n'a
pas été assez pour leur faire la couverture d'inflation de coupure
et pour réduire des taux d'intérêt d'intérêt. Si l'image
économique continue sans changement puis la logique et leur propres
rapports les mettraient sur la prise jusqu'à la fin de l'année.
Si cependant, le Fédéral coupe des taux américains à la fin
du mois et l'Euro alors atteint 1.4500 et plus haut, le jeu
change. Il sera difficile que les gouverneurs des banques
centrales européens guident le tollé des politiciens et des médias.
Et, d'une manière primordiale, leurs propres projections
économiques se dirigeront aux mêmes dangers actuellement si
évidents de Washington. Les gouverneurs de BCE ne
peuvent pas tout à fait l'admettre mais leur prochaine décision de
taux sera probablement déterminée sur Halloween à Washington.
Le Royaume-UniLes ventes au détail pour septembre étaient six
fois le taux prévu et donneront certainement la pause du Comité de
politique monétaire (MPC) quand il contemple sa prochaine décision
de taux le 8 novembre. Mais les nombres récents d'inflation
peuvent se pencher le MPC dans la direction opposée. Le titre
CPI était 1.8% en septembre, meilleur que prévu. Et, le plus
impressionnant, le noyau CPI était seulement +1.5% ans l'année,
inférieur beaucoup la prévision +1.8% et une grande amélioration du
taux +1.8% en août et des +2.0% en juin. MPC avait voté 8-1
pour des taux inchangés au début du mois. La majorité sur le
comité est timide de la coupure pour deux raisons : les taux
inférieurs pourraient écarter le ralentissement économique prévu
dans leur rapport d'août et que le MPC compte garder un couvercle sur
l'inflation ; deuxièmement, ils n'ont pas voulu sembler être
terminés de support des marchés financiers dans ses ennuis récents.
Le PIB préliminaire pour le troisième trimestre, les +0.8% et
les +3.3% annualisés était la figure trimestrielle la plus élevée
en trois ans et est peut-être un autre facteur de militantisme contre
une coupe de taux. Si l'argument principal pour réduire des
taux est le potentiel pour le ralentissement économique du logement
et des marchés financiers prolongés effectue alors l'exactitude de
cette vue est miné par les ventes au détail récentes qui étaient
la force d'entraînement derrière la 3ème croissance de quart.
Etant donné la distribution des votes sur le Comité de
politique monétaire, on ne pourrait pas accorder les résultats
économiques récents et le calme relatif dans les coupes de taux des
marchés de degré de solvabilité pendant un certain temps. Beaucoup
dépendra de la réaction du monde à la chute de capitaux propres des
USA vendredi.
La Chine :Avec l'extrémité du 17ème marché du congrès de parti
communiste les espérances sont pour davantage de banque de peuples
des augmentations de taux de la Chine. L'inflation de nourriture
est une préoccupation profonde pour le gouvernement de Pékin.
La famille chinoise moyenne dépense presque 40% de son budget
sur la nourriture et le potentiel pour le malaise politique dans les
provinces plus pauvres n'est jamais loin de l'esprit du gouvernement.
La fin deux fois du chautauqua politique de Pékin de
décennie libère des décisionnaires de la distraction et elles
renverront leur foyer à la croissance et à la spéculation
effrénées qui sont leurs soucis principaux.
Au Président du congrès de partie Hu Jintao a dit que
l'économie chinoise continue à renforcer et mis en gage pour faire
la croissance économique davantage équilibrée au lieu de compter
sur l'investissement et les exportations. Pour l'investissement
lu l'investissement direct étranger, parce que pour les exportations
lues remplacent des exportations avec la consommation domestique.
Le plus grand problème du développement de la Chine est la
disparité de revenu entre les villes côtières riches éclatantes et
le reste du pays. Le plus grand problème de la partie est cette
pauvreté, corruption et l'envie économique dans l'hinterland est une
situation politique potentiellement explosive. Si le
gouvernement doit encourager la consommation domestique et
l'investissement puis il doit trouver une manière d'écarter la
croissance et la richesse à l'intérieur du pays.
Dégagements Économiques Octobre 15- Octobre 19
Les Etats-UnisMardi : La production industrielle a gagné
0.1% en septembre comme prévu, mais le nombre d'août a perdu 0.2%
sur la révision à l'appartement. Le rendement de fabrication
automatique est tombé 3.3% en mois en grande partie dû à la grève
de General Motors de deux jours. La fabrication non automatique
a ajouté 0.3%, un rétablissement raisonnable après le résultat
plat en août et les renversements de marché financier.
L'utilisation de capacité était 82.1% en septembre comme
prévu, pratiquement inchangé de 82.2% en août.
Le système capital international de trésor (TICS) en août a
enregistré le premier déclin dans le mouvement de capitaux à long
terme net depuis 1995 à -$69.3 milliards. Environ la moitié du
déficit était due aux Étrangers vendant des capitaux et la moitié
des USA aux investissements d'outre-mer des résidants des USA.
Les investisseurs étrangers ont vendu $34.9 milliards de
valeurs des USA, $24.2 milliards par les établissements officiels et
$10.6 milliards par les investisseurs privés. Les résidants
des USA ont acheté $34.5 milliards dans des valeurs étrangères.
C'était la première vente nette des valeurs par des Étrangers
depuis 1998. Les investisseurs privés et les fonds de
couverture ont vendu des actions ordinaires des USA et les banques
centrales ont vendu des trésors des USA. Des investisseurs
d'outre-mer avaient été prévus pour acheter $60 milliards
d'instruments d'emprunt des USA. Venez après juillet lointain
au-dessous de l'apport moyen de juste $19.2 milliards l'exode a
réveillé des soucis concernant le placement du déficit commercial
commercial des USA qui exige environ $60 milliards par mois des achats
nets. La crise de degré de solvabilité en août a forcé beaucoup de
propriétaires de dette des USA à vendre l'ensemble ou une partie de
leurs possessions. Les ventes nettes par les investisseurs
privés étaient principalement en actions ordinaires et papier de
corporation exactement ce que l'on a pourrait attendre dans une
panique de degré de solvabilité. Mais la demande de ces mêmes
investisseurs privés pour des trésors des USA et la dette
d'organisme gouvernemental, la moindre classe risquée des valeurs,
ont monté. Le nombre de TICS a toujours montré beaucoup de
volatilité mensuelle. Deux mois ne font pas une tendance et
avec des actions ordinaires des USA mettant en scène un
rétablissement fort en septembre et octobre, un retour au marché des
USA pour le capital étranger peut être prévu.
L'association nationale de l'index à la maison de marché du
logement des constructeurs (NAHB) pour octobre à 18, 2 vers le bas à
partir de septembre, était les plus bas points pour cette série
depuis le commencement en 1985.
Mercredi : l'inflation du consommateur en septembre a
monté 0.3% un taux 2.8% annuel ; le taux de noyau a gagné 0.2%
ou 2.1% annuels. Bien que les deux nombres aient été en grande
partie comme prévus, le taux de noyau a cessé tomber en août et
septembre. Les mois antérieurs avaient chuté de façon
constante à partir du taux de février 2.7%.
Les mises en chantier sont tombées 10.3% en septembre à 1.191
million d'unités le plus petit nombre depuis mars 1993 et bon outre
du 1.3 million a prévu. Les permis de construire ont jeté 7.3%
à 1.226 million également le plus bas depuis 1993.
Jeudi : les réclamations sans emploi hebdomadaires pour
la semaine finissant le 13 octobre ont monté 28.000 à 337.000 contre
l'espérance de 312.000. Un dit officiel de département de
travail qui une 'partie 'de l'élévation était due 'à la
volatilité saisonnière d'ajustement '. Les nombres
hebdomadaires par la nature changent considérablement mais ces
résultats n'ont fait rien à alléger la tristesse recueillie au
sujet du dollar. L'Euro a atteint 1.4311, dans la
conséquence.
L'index de marché du logement de NAHB est tombé à 18 en
octobre, en bas de deux à partir de septembre et d'un nouveau disque
du bas pour la série qui a commencé en 1985.
De la zone euroMardi : septembre final HICP était non
révisé à +0.4% et à +2.1%, la lecture annuelle la plus élevée
depuis +2.3% en août 2006. C'était la première fois en 13
mois que l'index harmonisé a été ou au-dessus derrière la cible de
2.0% BCE. Le taux en août était 1.7%.
Jeudi : Le rendement de construction a amélioré +0.4% en
août, un taux +2.8% annuel ; pour juillet les taux ont été
mis à jour vers le bas à -0.1% mensuels et +1.4% annuellement de
0.0% et de 1.7%, des résultats de juin ont été également laissés
tomber à +0.3% de +0.6%. Une montée subite dans le rendement
allemand était le plus grand composant dans la statistique d'EMU.
L'AllemagneMardi : HICP final pour septembre est entré
en tant que +0.2% prévus mais figure +2.7% annuelle était la plus
haute en six ans. La dernière fois où cette statistique
normalisée d'EMU était au-dessus de 2.0% en Allemagne était juillet
2006. La CPI finale pour septembre a monté 0.1% à 2.4%.
Bien que c'ait été légèrement meilleur que les prévisions
de +0.2% et de 2.5%, le taux annuel était le plus haut en deux ans.
Il était dernier à 2.5% en septembre de 2005.
L'enquête de ZEW pour octobre a montré des attitudes
d'affaires en grande partie sans changement du mois antérieur :
les 'espérances étaient -18.1 les mêmes qu'en septembre et
'état courant 'est tombé légèrement à +70.2 de +74.4. Les
deux nombres étaient comme prévus.
Vendredi : PPI a accéléré en septembre à +0.2% et
+1.5%, le double le taux mensuel en août et moitié encore du taux
annuel. Bien que PPI ait été moins que les prévisions de
+0.4% et de +1.8%, et ait été mené par des prix de l'énergie
volatils, avec de l'huile touchant $90 par baril cette semaine là
n'est aucun confort dans ces nombres pour la BCE.
Le Royaume-UniLundi : Les prix de logements de Rightmove
de l'emplacement en ligne de propriété ont sauté 2.7% en octobre
effaçant le déclin 2.6% en septembre. Le taux annuel a
déplacé jusqu'à 10.4% à partir de septembres +9.6%. L'index
de prix de logements de DCLG a laissé tomber un pour cent en août à
+11.4% du résultat de juillet de +12.4%. Cette statistique
enregistre un prix de transaction réel, simplement les prix à la
demande. La contradiction apparente entre les deux enquêtes
largement répandues de prix de logements est due à une nouvelle
condition de reportage de gouvernement. Connu comme paquet à la
maison de l'information ceci met un fardeau de reportage sur les
vendeurs qui ont pu s'être précipités pour accomplir des ventes
avant du 10 la date-limite septembre.
Mardi : La CPI en septembre à +0.1% et +1.8% pendant
l'année était inférieure à la prévision de +0.2% et de 1.9% et
propre au-dessous de la mesure de cible de BOE 2.0%. Le noyau
CPI était plat et 1.5% haut annuellement, sous les 1.8% s'est bien
attendu au taux annuel. Sterling plongé 45 points sur le
dégagement.
Mercredi : Le taux de chômage de l'OIT est resté
constant en août à 5.4% comme prévu. Les revenus moyens ont
monté à des 3.7% taux annuel de moyenne mobile de trois mois.
En juillet il a gagné 3.5%.
Jeudi : Le volume de ventes au détail a augmenté 0.6% en
septembre à 6.3% pendant l'année écoulée. C'était le taux
annuel le plus élevé en trois ans, et bien en avant des prévisions
médianes, +0.1%, +5.6%.
Vendredi : le PIB préliminaire a gagné 0.8% dans le
troisième trimestre et 3.3% annuels, légèrement meilleurs que les
+0.7% et les +3.2% prévu.
La Chine
Lundi : La banque des personnes de la Chine
a soulevé la condition de réservation le 25 octobre efficace pour la
huitième fois. Les 50 bps de hausse de point ont apporté à la
réservation à 13.0% le plus haut jamais et apportent à
l'augmentation cette année à 400bps. Le PBOC a déjà soulevé
le taux cinq fois cette année et les conditions de réservation sept
fois.
La Semaine En avant Octobre 22 - Octobre 26
Les Etats-Unis
Mardi : Index de fabrication de zone de
réservation fédérale de Richmond chez pour octobre à 10:00 ET ;
Septembre 14.
Mercredi : Index de demande de prêt hypothécaire
d'hypothèque de l'association de banquiers d'hypothèque (MBA) pour
la semaine finissant le 19 octobre à 7:00 ET ; semaine
antérieure +0.7% à 656.3. Ventes à la maison existantes pour
septembre à 10:00 ET ; Août 5.50 millions.
Jeudi : Réclamations sans emploi pour la semaine
finissant le 20 octobre à 8:30 ET ; semaine antérieure +28.000
à 337.000. Commandes de marchandises durables pour septembre à
8:30 ET ; Août -4.9%, la défense ex -5.4%, transport ex -1.8%.
Nouvelles ventes à la maison pour septembre à 10:00 ET ;
Août 795.000.
Vendredi : Université finale de sentiment du consommateur
du Michigan pour octobre à 10:00 ET ; préliminaire 82.0.
De la zone euroMardi : Nouvelles commandes industrielles
pour août au GMT de 9:00 ; Juillet -4.0% m/m, +10.9% y/y.
Mercredi : Le courant expliquent août au GMT de 8:00 ;
Juillet +E36.6 corrigé des variations saisonnières milliard,
+E3.3 non corrigé des variations saisonnières milliard.
Fabrication PMI d'instantané (1ère issue) pour octobre au GMT
de 9:00 ; Septembre 53.2. Le flash (1ère issue)
entretient PMI pour octobre au GMT de 9:00 ; Septembre 54.2.
Vendredi : Masse monétaire (M3) pour septembre au GMT de
8:00 ; Août +11.6% y/y, prêts de la moyenne mobile +11.4% y/y.
de 3 mois au secteur privé pour septembre au GMT de 8:00 ;
Août +11.2% y/y.
L'AllemagneJeudi : Enquête d'IFO pour octobre au GMT
de 8:00 ; Sentiment '104.2 'd'affaires de septembre,
'évaluation courante '109.9, 'espérances 98.7 d'affaires.
Vendredi : Confiance du consommateur de GfK pour novembre
au GMT de 6:00 ; Octobre 6.8.
Le Royaume-UniLundi : Enquête industrielle de tendances
de CBI pour octobre au GMT de 11:00 ; Septembre 'équilibre
mensuel '6 d'ordres. De CBI enquête industrielle de tendances
par trimestre pour Q4 au GMT de 11:00 ; Q3 'équilibre '-2.
d'optimisme d'affaires.
Mardi : Prix de logements dans tout le pays pour octobre
au GMT de 7:00 ; Septembre +0.7% m/m, +9.0 y/y.
Jeudi : Chancelier du témoignage chéri d'Alistair de
ministère des Finances au Comité de trésor à 11:00 ET.
Vendredi : Prix de logements d'enregistrement de terre
pour septembre au GMT de 11:00 ; Août +0.2% m/m, +9.4% y/y.
Le JaponVendredi : Noyau national CPI pour
septembre à GMT de 23:30 (octobre 25) ; Central d'août -0.1%.
Tokyo CPI pour octobre à GMT de 23:30 (octobre 25) ; Septembre
-0.1%.
La ChineLundi : PIB Q3 (temps de dégagement
indéterminé) ; Q2 +11.5% y/y. CPI pour septembre (temps de
dégagement indéterminé) ; Ytd d'août +6.5%, investissement
de immobilisation fixe de +3.5% y/y. pour septembre (temps de
dégagement indéterminé) ; Août +26.7% y/y.
|
|
Version Imprimeur-Amicale
Envoyez Cette Page
Ajoutez aux favoris
Commentaires
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
|
|
|
|
|
Alimentations Des Nouvelles RSS
