NOUVELLES / Devises Étrangères

Directions Dimanche, Octobre 14, 2007 Du Marché

• Degré de solvabilité l'amnésie sur le marché, les banques centrales lance-t-elles mettront-elles loin leurs couteaux ?

• Les Européens apprennent à aimer un Euro fort ?

• Les rassemblements de G7 et rassemblements et rassemblements ?

La semaine dans la revue octobre 8 - octobre 12

Deux semaines de mouvement peu concluant ont les commerçants gauches regarder en dehors du marché pour la nouvelle impulsion. Si la réservation fédérale semble maintenant beaucoup moins couper des taux lors de sa prochaine réunion octobre 31, ainsi fait la BCE quand elle s'assemble le 8 novembre. Si les économies d'EMU semblent défier ralentissement du troisième et quatrième trimestre prévu par il y a beaucoup de quatre semaines justes, ainsi américain le consommateur a travailler et dépenser à peine faits une pause. La conjecture que l'économie des USA a plus à craindre du secondaire-principal et des marchés de degré de solvabilité ait porté l'Euro aux niveaux historiques contre le dollar, mais distillateur est-il justifié ? L'Euro mène-t-il vraiment la manière ?

Puisque la BCE et le taux de BOE ont coupé des espérances, affirmées presque seulement sur l'agitation de marché financier qui a commencé en août, ont diminué comme outre dont du Fédéral, le dollar a été laissé pas meilleur. Les fonctionnaires de chacune des trois banques centrales ont été aux douleurs pour rappeler les marchés la menace existante encore d'inflation et leur propre détermination pour le retenir dedans.

G7 rencontrant ce prochain vendredi à Washington ne produira pas un accord de soutenir le dollar. Comme si pour souligner ce président américain George Bush a dit dans une entrevue avec le journal de Wall Street édité vendredi qu'une politique forte du dollar est "la politique correcte", et que la "meilleure manière [ à la valeur ] une devise est par le marché".

La prétention de base conduisant l'Euro a été l'évaluation de risque qui la coupe préventive de taux de Fédéral était substantive, celle la récession allée au devant par économie des USA en mois à venir et le Fédéral serait forcé de couper encore. Mais jusqu'ici l'évidence n'a pas prouvé le cas. Si quelque chose il a dirigé l'autre manière avec la croissance du travail des USA et le consommateur dépensant fort restant. L'expansion de PIB des USA a pu jaillir soit au-dessus de 3.0% dans les troisième et quatrièmes trimestres avec la croissance européenne tombant à 2.5% ou moins. Même dans le 2ème quart le différentiel entre les économies des USA et d'EMU était 1.3% en faveur des Américains.

Le mouvement décisif des dernières deux semaines a été la réapparition de l'Euro et des croix de Yens. Ces devises prospèrent dans un environnement stable de taux. Si une économie du retraitement USA promettait des diminutions encore de taux d'entrée, le jugement du marché assignerait également une probabilité plus élevée à une réduction du futur BCE. Si la BCE allait couper des taux, est-ce que même si seulement pour des raisons de précaution, où cela laisserait l'Euro ? Les marchés de changes prévoient que la panique du marché de degré de solvabilité d'août est histoire, qu'elle ne stimulera pas un ralentissement économique mondial et que l'économie des USA émergera en grande partie indemne. Autrement les croix opposées de Yens de risque ne seraient pas dans des cheveux de leur tout le temps haut. Les croix de Yens sont la cloche survivent à des marchés de changes d'aujourd'hui, pas de l'Euro ou même du dollar.

Actions Centrales De Taux d'escompte bancaire

La banque du Japon laisse le taux d'appel durant la nuit à 0.5%. La banque de réserves de l'Australie garde le taux d'argent comptant à 6.5%.

La semaine dans la revue octobre 8 - octobre 12

Les Etats-Unis

La voix septembre 18 de FOMC pour couper le taux de rémunération des fonds de Fédéral était unanime. Les minutes ont cité deux raisons de cette "action prudente". Était la première fois le souci pour le fonctionnement altéré des marchés financiers, et était en second lieu le potentiel pour la croissance économique réduite de cet impact. Peut-être un peu étonnamment les membres de FOMC a négligé les nombres de livre de paie de ferme d'août non de -4.000. Ils ont supposé que l'"emploi n'était probablement pas aussi faible que les données mensuelles les plus récentes avaient suggéré". Le comité avait raison sur la cible car la révision en hausse du nombre d'août a indiqué il y a une semaine.

En outre de FOMC les minutes étaient la prescription pour la politique de taux, les "futures actions dépendraient de la façon dont des perspectives économiques ont été affectées par des développements du marché et d'autres facteurs". Les statistiques économiques principales de cette semaine passée n'indiquent pas un ralentissement sérieux dans l'économie des USA. Les réclamations sans emploi hebdomadaires ont continué à diminuer. Les ventes au détail étaient bien mieux que prévu et PPI, creusent en particulier PPI sans baisses des prix d'automobile, étaient très en activité. Clairement il y a des pressions des prix de bâtiment dans la canalisation de biens de consommation.

Il y a moins de trois semaines jusqu'au prochain comité de politique de Fédéral. Cette prochaine semaine nous verrons la production industrielle, le noyau CPI et 'le livre beige '. Aucune de ces derniers n'est susceptible de convaincre le Fédéral qu'une autre coupe de taux est nécessaire pour flotter l'économie des USA. La limite 'd'expansion modérée 'du dernier 'livre beige 'est plus indicative d'une économie portée en équilibre pour la croissance accrue qu'on glissant. L'économie des USA a été sous l'effort et un nuage de souci depuis le troisième trimestre de l'année dernière. Il est important de se rappeler ce fond quand on dresse une carte de futures perspectives. Tout n'est pas aussi grand que les projections économiques indiquent. Les projections sont par leur nature linéaire, les gens et l'économie ne sont pas. Les statistiques indiqueront l'histoire ; elle incombe des commerçants pour écouter exactement ce qu'ils disent. Ou, pour paraphraser John Maynard Keynes, 'si les faits n'ont pas le changement, pourquoi changement votre esprit?"

En dépit des espérances considérablement réduites pour une coupe de taux de rémunération des fonds de Fédéral du 31 au Fédéral octobre rencontrer l'index du dollar est seulement 0.5% au-dessus de son tout le temps le 28 septembre bas.

De la zone euro

Les fonctionnaires de BCE ont déployé leurs commentaires de public cette semaine favorisant les dangers de l'inflation d'EMU et du rôle immuable de la banque en le parant. L'agitation parmi les ministres des finances de la devise unie au début de la semaine quand ils se sont réunis, considérer en apparence 'l'Euro fort 'est venue au rien. Les ministres ne pourraient pas même convenir parmi eux-mêmes que le niveau courant d'Euro était un problème. Excepté la France et l'Italie, aucun des autres ministres des finances n'a semblé penser qu'elle était.

La production industrielle récupérée bien en août et la deuxième lecture du PIB pour le deuxième trimestre à 2.5% est un que la BCE peut vivre avec, tout circonspecte qu'elle peut être de son effet sur l'inflation. Les économistes de BCE considèrent ce taux de PIB près de la limite pour la croissance non inflationniste.

En dépit du commentaire curieux de Jean Claude Trichet mardi que 'le nombre du titre M3 peut exagérer [ sa ] force réelle ', dans le témoignage devant le parlement d'EU, la banque à gauche aucun doute ce il toujours inflation de considerers la menace primaire. "nous avons besoin davantage de de rassemblement des données mais le scénario de ligne de base [ bonnes croissance économique et inflation de potentiel ] est tout d'abord confirmé actuellement", a dit Mr.Trichet.

L'Allemagne

Le pair allemand Steinbrueck de ministre des finances aurait plutôt un Euro fort que faible. l'"amour de I par Euro fort", est sa formule maintenant célèbre. Et en tant que ministre des finances qui n'adorerait pas une devise forte. Elle retient l'inflation domestique, réduit le financement de gouvernement coûte, dessine l'investissement privé et favorise l'efficacité d'affaires. L'écheveau Paulson, le secrétaire américain de trésor, et ses prédécesseurs ont longtemps indiqué la même chose.

Le Royaume-Uni

Les fonctionnaires britanniques, comme leurs contre-parties continentales, ont renvoyé le foyer à l'inflation. Il n'y avait aucun conseil dans pré le rapport de budget de la banque du roi de Mervyn du Gouverneur d'Angleterre qu'une coupe de taux est considérée. Comme prescription pour la panique financière il a dit que le Comité de politique monétaire (MPC)"n'isolera pas" le secteur bancaire du re-pricing du risque. Il n'est pas probable il aurait fait un tel commentaire s'il pensait qu'il y avait vraie chance de l'agitation de renvoi du marché de degré de solvabilité.

Le chancelier du chéri d'Alastair de ministère des Finances a ramené l'évaluation de gouvernement pour la croissance 2008 de PIB prévue à 2.0%, spécifiquement "en raison des problèmes... sortant de l'Amérique que cet été affectent maintenant des économies à travers le monde..." Mais comme le roi, il faisait attention à ne pas impliquer la politique monétaire de son observation.

Le secteur d'affaires et de services financiers est la plus grande industrie en Grande-Bretagne, comportant un quart de l'économie et responsable de presque toute la croissance du travail de secteur privé. Bien qu'il n'ait pas encore montré dans les statistiques les événements de marché financier des trois mois derniers doivent nécessairement avoir des effets négatifs.

Le Japon

Dégagements Économiques Octobre 8 - Octobre 12

Les Etats-Unis

Jeudi : l'équilibre de commerce international est descendu en août à -$57.5 milliards presque de 2.5% sous la projection médiane de -$59.8 milliards ; Le déficit de juillet a été équilibré légèrement à -$59.0 de -$59.2 milliards. L'Euro a monté 30 points contre le dollar sur le dégagement. Les importations sont tombées 0.4%, plus en six mois ; les exportations ont monté la quantité identique. Le déclin 2.4% à partir de juillet à août dans le déficit global est venu en dépit d'une hausse 7.0% en coût d'importations de pétrole, la plus grande augmentation en cinq mois. La balance commerciale est actuellement bénéfice les deux côté de l'équation, avec une économie plus lente des USA important moins et un dollar faible incitant des achats étrangers des producteurs américains.

Les réclamations sans emploi hebdomadaires pour la semaine finissant le 6 octobre sont tombées 12.000 à 308.000 essentiellement davantage que l'espérance de -2.000 et de 315.000. La moyenne mobile de quatre semaines a glissé à 310.250 continuant l'évolution à la baisse commencée il y a un mois.

Les prix à l'importation à l'importation ont sauté 1.0% en septembre comme prévu avec des 5.4% élévations de comptabilité de pétrole pour l'augmentation entière. Non les prix de pétrole sont tombés 0.2.

Vendredi : Les ventes au détail en septembre à +0.6% évaluations doublées, les marchés avaient recherché +0.3% ; Août était non révisé à +0.3% mais juillet a ajouté 0.1% à +0.6%. ventes l'automobile qu'ex était également meilleure que prévue, +0.4% par opposition à +0.3% ; Août était inchangé à -0.4%. Le dollar a gagné 25 points contre l'Euro sur le dégagement mais a calé et s'est puis inversé à 1.4150.

La plupart des évaluations de consommation pour le troisième trimestre sont maintenant nord de +3.5%, qui devraient presque mettre le PIB pour les 3.25% quarts, un nombre très respectable dans le monde de perfection de sous-marin de poteau. L'analyse des détails des ventes au détail rapportent divers avec le spectateur. Quelques commentateurs ont trouvé la lecture globale, deux fois l'espérance du marché, indicative de l'unworried le consommateur et le titre robuste de dépense dans la saison de vacances. D'autres se sont concentrés sur le fait que l'inflation des prix dans les deux catégories de vente les plus fortes, essence et nourriture, a expliqué presque toute leur augmentation.

L'indice des prix des prix de produit (PPI) pour septembre a sauté 1.1% plus de deux fois les +0.4% prévus. Le noyau de PPI (nourriture ex et énergie) a monté seulement 0.1%, moitié d'évaluation préliminaire. Des prix d'automobile sont inclus la mesure de noyau de PPI et étaient la raison que l'augmentation de noyau était modérée. Les prix de voiture sont tombés 1.8% en septembre et les frais de camion léger ont laissé tomber 0.5%. Sans cette drague le noyau aurait monté un 0.3% beaucoup plus inflationniste. D'autres catégories montrant de grandes augmentations étaient les pharmaceutiques +0.5%, les meubles à la maison +0.5% et l'alcool +0.6%, ce dernier titre particulièrement inquiétant dans la saison de vacances.

Sentiment du consommateur en octobre, selon l'université de la lecture préliminaire du Michigan, dégonflée à 82.0, au-dessous de la prévision de 84.0 et du plus bas résultat depuis août 2006, quand il était également 82.0.

De la zone euro

Jeudi : le PIB du deuxième trimestre était non révisé sur sa deuxième question à +0.3% pour le quart et à +2.5% pendant l'année écoulée. Le résultat annuel pour le premier trimestre a été mis à jour vers le haut de 0.1% à +3.2% ; la figure trimestrielle était inchangée à +0.7%.

Vendredi : La production industrielle a augmenté 1.2% en août, beaucoup plus vigoureusement que les +0.3% prévus. Juillet a été ajusté plus haut par 0.1% à +0.7%. Le taux annuel était 4.3% en août ; la prévision avait été +2.1% ; le taux de juillet était +3.7%. planificateurs d'EMU peut maintenant rechercher la production industrielle pour s'ajouter sensiblement à la croissance de PIB du troisième trimestre ; il avait ralenti dans la seconde.

L'Allemagne

Lundi : Les commandes totales de fabrication pour août à +1.2% étaient bien sous l'espérance de +2.0%, mais pendant que juillet était mis à jour vers le haut par presque la même quantité qu'août était dessous, à -6.1% de -7.1%, l'effet était discutable.

La balance commerciale corrigée des variations saisonnières pour août était +E15.3 milliard, moins que la projection de la médiane +E16.4 milliard. Les importations ont monté 5.6%, exportations ont gagné 3.0%. En juillet tous les deux étaient tombés, 2.8% pour des importations et 0.3% pour des exportations. Le nombre global de juillet a été ajusté sur +E16.5 milliard de +16.4.

Mardi : La production industrielle a monté 1.7% en août, plus de trois fois la prévision de +0.5%. La croissance a été menée par fabrication des marchandises durables du consommateur. Le résultat de juillet gagné légèrement sur la révision, à +0.2% de +0.1%.

Mercredi : la chambre allemande de l'équilibre d'industrie et de commerce (DIHK) des espérances d'affaires est tombée en septembre à 15 de 24 en août. Ce groupe commercia vote 25.000 compagnies chaque mois et calcule cet indicateur en soustrayant le nombre de ces sociétés dont les espérances d'affaires à être pauvres de ces sociétés qui jugent des espérances pour être bonnes. "l'euphorisme économique est excédent", a dit DIHK. Le groupe commercia a également coupé son PIB prévu pour 2007 à +2.5%, il avait eu +2.8% ans.

Jeudi : Les prix de gros de gros comme enregistrés par l'office statistique fédéral (FSO) ont monté 0.9% en septembre, l'augmentation mensuelle la plus élevée depuis avril de l'année dernière. Le taux annuel était 4.0% ; en août le taux annuel était 2.5%.

Le Royaume-Uni

Lundi : Le rendement de fabrication en août a atteint son niveau plus élevé en six ans gagnant 0.4% pendant le mois et +0.6% années à l'année. Les résultats de juillet étaient -0.3% et +0.8% respectivement.

La production industrielle a monté 0.1% en août, +0.7% l'année ; les statistiques de juillet étaient -0.1% mensuels et +0.9% annuels. Les prix à la production à la production de rendement ont sauté 0.1% en septembre, un taux +2.7% annuel. En août ces prix ont monté 0.1% et 2.5%. Les prix à la production de noyau ont gagné 0.2% m/m et 2.2% y/y en septembre. Les prix de matières premières ont monté des 3.2% dramatiques en septembre plus de deux fois la prévision de +1.5%. Le taux annuel était +6.4%, aussi bien en avance sur la prévision pour +4.5%. En août les mêmes statistiques d''entrée 'étaient -0.5% m/m et +0.6% prix montants de pétrole brut de y/y. étaient le plus grand facteur de contribution dans l'élévation de prix de matières premières.

Mercredi : Les ventes au détail au détail britanniques du consortium (BRC) en septembre étaient deux fois plus fortes comme prévu, +3.0% contre +1.5%. ; Août avait enregistré +1.8%. consommateurs britanniques semblent être inchangé par la délivrance nordique de banque de roche par le BOE tôt en mois.

Jeudi : L'institut royal de l'enquête privilégiée de prix de logements des arpenteurs (RICS) qui mesure la différence entre les gagnants et les perdants dans des prix de logements ont exhibé -14.6 en septembre, presque trois fois les -5.0 a prévu. La lecture d'août a été mise à jour vers le bas à -3.3 de l'acheteur de -1.8. Chambres que les enquêtes étaient au niveau le plus bas depuis 2003.

La Chine

Vendredi : la balance commerciale en septembre est tombée 4.3% à +$23.9 à partir de +$24.9 milliards d'août. Néanmoins, l'équilibre pour les neuf premiers mois de 2007 était +$185.66 milliards par 69% étonnant plus haut que la même période en 2006.

La Semaine En avant Octobre 15 - Octobre 19

Les Etats-Unis

Mardi : Transactions à long terme de valeurs de filet capital international du système de trésor (TICS) pour août à 9:00 ET ; Juillet +$19.2 milliards. Production industrielle pour septembre à 9:15 ET ; Utilisation de capacité d'août +0.2%. pour septembre à 9:15 ET ; 82.2% prévus, août 82.2%. Index de marché du logement de NAHB pour octobre à 13:00 ET ; Septembre 20.

Mercredi : CPI pour septembre à 8:30 ET ; Août -0.1%, mises en chantier du noyau +0.2%. pour septembre à 8:30 ET ; Août 1.331 million d'unités. Permis de construire pour septembre à 8:30 ET ; Août 1.322 million d'unités. Livre beige de réservation fédérale, septembre "expansion modérée 'dans 10 de 12 zones de réservation fédérale.

Jeudi : Réclamations sans emploi pour la semaine finissant octobre 13 ; semaine antérieure -12.000 à 308.000.

De la zone euro

Mardi : Enquête de ZEW pour octobre au GMT de 9:00 ; 'espérances -20.3 en août, 'conditions 65.6 de courant.

Jeudi : Balance commerciale préliminaire pour août au GMT de 9:00 ; corrigé des variations saisonnières - E0.6 milliard, +E4.6 non corrigé des variations saisonnières milliard en juillet. HICP final pour septembre au GMT de 9:00 ; préliminaire +0.1% m/m, production de construction de +1.7% y/y. pour août au GMT de 9:00 ; Août 0.0% m/m, +1.7% y/y.

L'Allemagne

Mardi : CPI finale pour septembre au GMT de 6:00 ; préliminaire -0.1% m/m, +1.9% y/y. HICP final pour septembre au GMT de 6:00 ; préliminaire -0.1% m/m, +2.0% enquête de y/y. ZEW pour octobre au GMT de 9:00 ; Septembre 'Espérances Économiques -18.1, 'Conditions 74.4 De Courant.

Vendredi : PPI pour septembre au GMT de 6:00 ; Septembre 0.1% m/m, +1.0% y/y.

Le Royaume-Uni

Dimanche : Prix de logements de Rightmove pour octobre au GMT de 23:01 ; Septembre -2.6% m/m, +9.6% y/y.

Lundi : Index de prix de logements de DCLG pour août au GMT de 8:30 ; Juillet +12.4% y/y.

Mardi : Noyau CPI pour septembre au GMT de 8:30 ; Août +1.8% y/y. HICP pour septembre au GMT de 8:30 ; Août +0.4% m/m, +1.8% y/y.

Mercredi : Taux de chômage de l'OIT pour août au GMT de 8:30 ; Juillet 5.4%. Rémunération effective comprenant la bonification pour août au GMT de 8:30 ; Minutes de juillet +3.5% y/y. BOE pour la réunion du Comité de politique monétaire d'octobre 3&4.

Jeudi : Ventes au détail pour septembre au GMT de 8:30 ; Août +0.6% m/m, +4.9% y/y.

Vendredi : PIB de troisième trimestre, première évaluation, au GMT de 8:30 ; deuxième trimestre +0.8% q/q, +3.1% y/y.

Le Japon

Lundi : Confiance du consommateur pour septembre au GMT de 5:00 ; Août 44.0. Rendement industriel pour août au GMT de 4:30 ; Juillet -0.4%.

Mercredi : Index tertiaire pour août au GMT de 8:50 ; Index révisé de juillet -0.5%. principal pour août au GMT de 5:00 ; Juillet 72.7, 'Index Coïncident '70.0.

La Chine

Aucuns dégagements importants