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06:17 2007/10/15
Le tour de la vis
Le taux de change a continué à augmenter
solidement au cours de la semaine dernière, avec le NZD vers le haut
de plus qu'un cent. Taux d'intérêt d'intérêt également
accrus plus de la majeure partie de la semaine, mais inférieur
laissé tomber aujourd'hui après un nombre étonnamment bas
d'inflation de CPI (conduit par des one-offs : voir
ci-dessous).
De façon générale, cependant, les marchés identifient
de plus en plus que les coupes à court terme de taux de ROC sont
très peu probables, et en effet que les taux pourraient monter plus
loin. Le marché évalue maintenant dans une petite chance d'une
hausse en mars année prochain, tandis qu'il y a un mois où une coupe
de point de base 25 a entièrement eu le prix indiqué dedans.
Nous nous attendons à ce que les marchés continuent à se
rapprocher notre avis sur deux hausses de ROC dans H108, assumant
l'explosion financière globale de l'agitation doesn??.t encore.
Les données les plus importantes libérées en semaine
dernière étaient inflation de Q3 CPI. L'inflation a augmenté
seulement 0.5% excédent le quart (1.8% an), une déviation
exceptionnellement grande du 0.8% a prévu par le RBNZ et le marché.
Cependant, la fouille dans le détail indique que le résultat
étonnamment bas était le résultat des modificatons de police de
gouvernement : frais et médecins inférieurs de prescription ?
?. honoraires, et première éducation meilleur marché
d'enfance. C'est exactement la sorte de changement non destiné
à la vente des prix que l'accord de cibles de politique indique que
la banque de réserves devrait regarder à travers en plaçant la
politique monétaire. En dehors de ces facteurs, les autres
composants étaient en fait largement plus hauts que nous prévoyions.
L'inflation annuelle de CPI se repose maintenant au-dessous du
milieu de la bande de cible de la réservation Bank??.s, mais don??.t
soit dupé : il staythere de won??.t, quoique ce quart faible
traîne dans les nombres annuels pendant une année. Un quart
faible précédent est dû à lâchent, et l'inflation annuelle
sautera jusqu'à près du dessus de la bande de cible de 1 à de 3%.
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