Points culminants

• La renaissance de portent les commerces, Yens plus faibles contre la plupart des devises
• Eurogroup intensifie la critique de la politique chinoise de FX
• Les minutes de FOMC ne donnent aucune indication des plans concrets de coupe de taux d'intérêt d'intérêt en octobre

EUR-USD gamme-bondissent pour l'instant

En raison des hautes fraîches sur des bourses des valeurs mobilières de valeurs à revenu variable des USA, l'appétit de risque semble augmenter encore sur les marchés de forex. Yens et le franc suisse étaient les plus faibles du ???major ? ? ? les devises cette semaine, dont suggère une renaissance portent les commerces ; les gagnants, indépendamment de la couronne suédoise, étaient les devises européennes orientales zloty, couronne et forint. Le dollar de la Nouvelle Zélande s'est élevé contre la devise des USA à son niveau plus élevé depuis fin juillet. Le couche-point est monté sensiblement aussi. D'autres devises telles que les dollars australiens et canadiens seulement ont monté légèrement après que de derniers gains de week??.s, mais resté fermes.

Pendant la semaine, EUR-USD était tout à fait volatil. Au début de la semaine, il s'est laissé tomber environ à 1.40. Il est difficile d'indiquer exactement la raison exacte de ceci : quelques participants du marché le mettent vers le bas aux données plus optimistes de marché du travail des USA, qui font toutes-trop coupes agressives de taux par le Fédéral moins probablement. D'autres jugent des commentaires rendus par les ministres des finances européens (Eurogroup et Ecofin) responsables. Mais leurs positions sur les devises, qui ont été menées à bonne fin en avant de G7 se réunissant, n'ont pas disparu beaucoup plus loin que des rapports précédents ; apparemment la France n'est pas parvenue à obtenir sa manière. Ministres d'EU ? ?. fort invitez la Chine laissez le renminbi apprécier pourrait cependant avoir été une concession en France. Le rétablissement de dollar??.s au début de la semaine pourrait cependant également avoir été rempli de combustible par des craintes que la correction sur la bourse des valeurs mobilières de valeurs à revenu variable des USA, qui avait commencé le vendredi passé après une haute fraîche peu avant la fin du commerce, pourrait continuer la semaine suivante. Le fait que lundi était un jour férié aux USA et au Japon n'a pas aidé à dissiper ces craintes l'un ou l'autre.

Mais à partir mardi d'après-midi dorénavant, il y avait profit-taking significatif. Les bourses des valeurs mobilières de valeurs à revenu variable se sont développées favorablement et EUR-USD a commencé à recueillir la vapeur encore. Données économiques positives d'Allemagne ? ?. la production industrielle a augmenté de manière significative en août de 1.7% mois-sur-mois ? ?. et la perspective du compte rendu de FOMC de la réunion à fin septembre étant du côté pacifique, aidé pour amplifier l'euro.

Les minutes de FOMC en effet ont amorti des espoirs de coupe de taux légèrement : le but principal de l'étape de taux d'intérêt d'intérêt avait été d'excentrer des effets nuisibles possibles des conditions plus serrées de financement sur l'économie. Le Fédéral a souligné cependant, cela que les conséquences macro-économiques sont très incertaines. Bien que le Fédéral professe pour être fondamentalement disposé à prendre d'autres mesures, les minutes ne donnent aucune indication d'une intention définie de continuer des taux d'intérêt d'intérêt de découpage dans un proche avenir. Les marchés évaluent maintenant dans la chance moins de de 50% pour un taux d'entrée coupé 31 octobre.

L'évaluation plus prudente des perspectives de coupe de taux n'a pas découragé le rassemblement record sur des bourses des valeurs mobilières de valeurs à revenu variable, ni le premier, résultats légèrement mélangés et trimestriels sur Wall Street. Les valeurs industrielles de DJ, le S&P 500 et tous le Nasdaq ont frappé des hautes record fraîches jeudi, avant que des joueurs du marché obtenus le vertigo et les gains de week??.s aient été épluchés en arrière.

Les actions ordinaires ont continué à influencer le marché de forex. EUR-USD s'est levé à une crête de 1.4240, assez près à la haute de 1 octobre (1.4282). EUR-JPY s'est élevé à 167.63, ainsi aussi dans l'extension de la haute de bout de 168.95 13 juillet. Cependant, après la correction récente de bourse des valeurs mobilières de valeurs à revenu variable, EUR-USD a glissé de nouveau en-dessous à 1.42 encore, EUR-JPY environ à 166.50. Ainsi les gains sont demeurés modestes cette semaine. Considérant que les mouvements d'EUR-USD et d'EUR-JPY sont étroitement corrélés, USD-JPY est resté remarquablement société toute la semaine, commerçant pour la plupart entre 117 et 117.50.

En raison de leur raccordement étroit à la bourse des valeurs mobilières de valeurs à revenu variable, il est difficile d'estimer comment les devises se développeront. On s'attend à ce que des données des USA à libérer la semaine prochaine soient du côté plus faible. New York et aperçus régionaux alimentés par Philadelphie indiqueront probablement un ralentissement dans le secteur de fabrication au début du quatrième trimestre ; la production industrielle n'est pas susceptible d'avoir augmenté en septembre. En ce qui concerne des indicateurs de marché du logement, les nouvelles seront le plus probablement négatives. Ceci a pu charger le dollar par l'intermédiaire des espérances de taux d'intérêt d'intérêt.

Cependant, la banque mondiale et la réunion annuelle de FMI débute à Washington ; la réunion des ministres des finances de G7 et des banquiers centraux a lieu le vendredi. Il y est peu susceptible d'avoir des décisions concrètes de politique monétaire, mais l'attention générale en ce qui concerne l'intervention verbale politique pourrait rendre des participants du marché plus circonspects. De la pression politique est susceptible d'être concentrée principalement sur les Asiatiques, en particulier la Chine et le Japon. Et, comme suggéré par des commentaires récents faits par le Président Bush des USA et Henry Paulsen de secrétaire de trésor, les Américains soutiendront le dollar fort. Au total, nous nous attendons à ce qu'eur-USD reste dans la marge de commerce en jours à venir.