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crise Secondaire-principale d'hypothèque au centre des Etats-Unis de l'attention

Août 2007 entrera vers le bas dans l'histoire financière en raison de la crise aux USA l'hypothèque que secondaire-principale market.What compose des tels capitaux ? Comment a le ?.contamination ?. le processus a fonctionné ? Les hypothèques de Subprime sont des hypothèques accordées aux clients de la solvabilité faible et qui présentent donc un plus grand risque de défaut que ceux à ?.normal ?. clients. Ces hypothèques sont ainsi qualifiées quand on leur accorde aux personnes avec une histoire de degré de solvabilité de problème ou à ceux incapables de fournir tous les documents nécessaires (preuve des sources de revenu, par exemple) ou dans cas où la quantité de l'hypothèque représente un pourcentage très élevé du prix de la maison étant financée (plus de 85%) ou le paiement mensuel représente plus de 55% de revenus disponibles, etc... Car elles sont plus risquées, les hypothèques secondaire-principales portent habituellement un taux d'intérêt d'intérêt plus élevé. Normalement, les clients payent souvent un différentiel de entre 2% et 3% davantage que le taux sur une hypothèque standard ou principale.

Actuellement, le marché hypothécaire des USA s'élève à 10.000 milliards de dollars, desquels les hypothèques secondaire-principales représentent 13% de tout le marché et 9% du produit intérieur brut nominal (PIB) des Etats-Unis. A priori, il ne semble pas que son importance économique devrait placer la liquidité du système bancaire des USA dans le péril. Néanmoins, deux facteurs ont intensifié les effets préjudiciables de l'augmentation faute de ces capitaux. Avant l'entrée dans une explication de ce ?.contamination ?., cependant, nous devrions découvrir qui tient ces capitaux dans leurs portefeuilles de placement.

La plupart de ces prêts hypothécaires secondaire-principaux sont accordées par les institutions financières qui déposer-ne prennent pas des entités et ne sont pas sujettes donc à de normalisation inférieur et les conditions de surveillance comparées à ceux pour d'autres banques et déposent des établissements. Une fois que le client emploie le prêt pour acheter une maison, la dette est notée dans le bilan de l'établissement accordant le prêt. Cependant, afin d'amplifier leurs affaires, ces établissements se soulagent de ces hypothèques et les vendent aux banques de commerce ou aux banques d'affaires.

Les nouveaux supports, à leur tour, empaquettent les hypothèques dans les blocs et publient les obligations de mobiliérisation (CDO, ou les engagements collateralized de dette) employant les hypothèques secondaire-principales comme sécurité ou garantie. C'est-à-dire, basé sur des hypothèques de subprime, ils créent un nouveau genre de capitaux qui sont plus facilement négociables sur les marchés et c'est cette obligation qui porte le risque dans l'opération. Dans la mesure où les supports des hypothèques continuent à payer au loin à leur dette chaque mois, ces fonds sont employés pour payer ceux qui ont acheté ces obligations. Tels CDO achetant sont habituellement des fonds d'investissement d'investissements, des compagnies d'assurance, des supports d'actif disponible, des commerçants, etc. qui obtiennent de plus grands rendements de ces capitaux que la moyenne du marché bien que, naturellement, courant un plus grand risque. Ce nouveau produit est décomposé selon le risque de degré de solvabilité assumé et une estimation de qualification ou de degré de solvabilité est assignée par les agences d'estimation. Quel risque de degré de solvabilité l'acheteur de ces produits prend-il dessus ? Il est très simple. La sécurité du produit va de nouveau à l'hypothèque secondaire-principale. Si un client ne paye pas au loin une hypothèque, les pertes décalent au détenteur du prêt ou à l'obligataire à l'extrémité de la chaîne de risque. En conclusion, par la mobiliérisation les hypothèques secondaire-principales ont été enlevées de la colonne de responsabilités dans le bilan de l'entité accordant le prêt original, ayant été transféré aux clients institutionnels mentionnés ci-dessus (des fonds d'investissement d'investissements, des départements de trésor des banques, des compagnies d'assurance, etc.).

Si la quantité des hypothèques secondaire-principales représente un petit pourcentage et le risque est écarté largement, c'est-à-dire, finalement distribué parmi des opérateurs des marchés, comment nous expliquons que la crise finit vers le haut de ?.contaminating ?. autres éléments d'actif ? Comme nous avons suggéré plus tôt, il y a eu deux facteurs principaux, à savoir, la hauts liquidité et financiers accroissent. Pendant un certain nombre d'années, le système financier du monde avait nagé en mer de la liquidité avec une gamme des facteurs résultants (politiques monétaires expansionnistes, inflation, développement de nouvelle technologie pour le risque de gestion, etc.). Afin de corriger cette situation, les banques centrales dans les économies principales sont entrées dans une étape des augmentations de taux d'intérêt d'intérêt face à la crainte d'une bulle spéculative liée aux biens d'immobilier et aux matières premières premières.

Un certain nombre de facteurs sont venus ensemble pour provoquer à l'hypothèque secondaire-principale la crise financière aux Etats-Unis. D'abord, la hausse forte des taux d'intérêt d'intérêt d'hypothèque (200 points de base dans 2 years).What est plus, le secteur de immobiliers est entré dans la récession en janvier 2006 avec une diminution du nombre d'unités réceptrices vendues et une baisse dans les prix. En outre, il y avait un léger ralentissement économique et, en conclusion, soulager des conditions pour accorder des prêts hypothécaires secondaire-principaux, particulièrement en 2005 et 2006. Ces éléments ont provoqué une augmentation de défaut d'hypothèque.

Les clients institutionnels (particulièrement fonds de couverture), qui a investi dans ce type de produit, tirant profit de cette occasion pour le placement peu coûteux en raison de leur liquidité élevée, et de la possibilité d'employer le commerce de porter (transactions comportant l'emprunt dans des devises de taux de faible intérêt offrant le retour de haute), ont combiné ceci avec la haute accroissent afin d'augmenter le rendement. C'est-à-dire, les fonds ont emprunté l'argent en utilisant des capitaux de fonds en tant que garantie afin d'augmenter leurs investissements dans les mêmes capitaux par les dérivés complexes. Ils ont ainsi intensifié la concentration du risque en utilisant l'argent des fonds pour acheter des obligations pour lesquelles la garantie était des hypothèques à haut risque, empruntant afin d'acheter plus d'obligations du même type.