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CIS : Pourquoi nous devrions nous inquiéter des problèmes dans le secteur bancaire kazakh

Des marchés financiers kazakhs , pendant les jours passés, ont été sentis la pression du craquement récent de degré de solvabilité. Plus spécifiquement certaines des plus grandes banques kazakhs (Kazkommertsbank [ KKB ], TuranAlem, alliance, etc...) font face maintenant aux coûts d'emprunt étranger lourd dans une période avec des primes de risque sensiblement plus gros sur les marchés d'argent et d'obligation.

Les prix d'obligations se sont ainsi effondrés nettement parmi l'excédent kazakh de banques les jours passés - encore autre conduit par S&P mettant Kazakhstan sur une montre négative, menaçant d'abaisser les estimations de country??.s pour la dette dans la devise locale (BBB+) et la devise étrangère (BBB) par une entaille de dû à la faiblesse du système bancaire du pays. Hier dit déprimé il peut couper l'estimation sur la plus grande banque KKB du pays. Sur les marchés locaux de FX le tenge kazakh a, bien qu'étant légèrement sous pression, commercé assez à plat pendant les derniers couples des semaines autour d'USD/KZT 121.

La faiblesse courante sur les marchés kazakhs d'obligation pourrait sembler un peu exagéré, vu que c'est un marché où il y a actuellement très peu de transactions. Néanmoins nous croyons que la compression sur les marchés kazakhs locaux est encore un autre exemple que le craquement global de degré de solvabilité devient évident sur les marchés naissants - particulièrement dans des économies fortement puissantes ou dans les pays avec une architecture financière faible - voient également le commentaire instantané : Le craquement de degré de solvabilité frappe le Venezuela, septembre 6. Quels marchés sont prochains ?

Nous sommes confiants les autorités kazakhs soutiendrons son système bancaire si nécessaires, donné le bas rapport de dette-à-PIB de gouvernement (4-4.5%) et un intérêt en soutenant leur secteur bancaire se développant. Par conséquent il est peu probable que les banques kazakhs cesseront d'entretenir leurs dettes. Les ayant qui a indiqué devront serrer vers le haut de leurs politiques de prêt et de crédit et réduire l'exposition étrangère aux déséquilibres corrects et regagner des investisseurs ? ?. confiance - et ils devront vivre avec des bénéfices inférieurs aussi bien.

Débordement à d'autres marchés. Au-dessus du bout les jours ont la Russie de corporation et des obligations d'opérations bancaires étées plutôt molles parmi la chute kazakh. Les taux du marché monétaire russes ont en général se levant depuis mi août, probablement encore imposé par la compression sur les marchés kazakhs. les taux de 3M MosPrime sont maintenant 3% plus haut à 7.64% des niveaux il y a six à sept semaines - voir également le commentaire instantané - Russie : Les taux du marché monétaire augmentent rapidement sur le marché calme, septembre 26. Nous croyons que ceci aura un impact légèrement de modération sur des taux globaux de croissance économique dans H2 comparé à H1. En général la situation dans le secteur bancaire russe est, bien que, considérablement différente de celle dans Kazakhstan.

Les emprunts étrangers excèdent 50% des responsabilités de banques kazakhs, tandis que les figures dans le système bancaire russe ne sont pas au-dessus de 20%. Par conséquent, les banques kazakhs ont la plupart du temps la liquidité du dollar, tandis qu'en Russie elle est principalement rouble.

Nous par conséquent croyons que les banques russes en général récupéreront relativement rapidement de la faiblesse, mais elles devront également ajuster leurs politiques de prêt et de crédit dans une direction plus prudente. Dans le temps en avant nous sommes susceptibles de voir que d'autres économies de marché de marchés naissantes - particulièrement élevé le puissant et les déséquilibres ceux - faites face aux contraintes sur leur argent et marchés locaux d'obligation. Nous sommes susceptibles de voir plus de victimes du craquement global de degré de solvabilité.