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Impact de logement sur l'économie sous-estimée toujours

Bien que le marché boursier soit étourdi, les grands principes fondamentaux ont à peine changé. Le logement continue sa chute libre et commence à effectuer le reste de l'économie. Un atterrissage ou une récession dur qui n'ont pas été escomptés par le marché boursier demeure une probabilité forte.

En attendant les ventes à la maison plongées 6.5% en août et 21.5% année-au-dessus-années au niveau le plus bas depuis le commencement de la série en janvier 2001. L'association de nation de l'économiste Laurent Yan des agents immobiliers (NAR) indiqué "l'impact était plus grande sur les marchés de haut-coût qui dépendent maintenant des hypothèques enormes. Dans quelques secteurs pas moins de trente pour cent de contrats signés tombaient à travers en août. Le volume d'activité que nous voyons aujourd'hui est au-dessous des principes fondamentaux soutenables du marché parce que les personnes d'un certain degré de solvabilité-worthy essayent d'acheter des maisons et elles ne peuvent pas." L'indice des prix des prix domestiques de Cas-Shiller a laissé tomber 3.2% d'année en année dans le deuxième trimestre (avant le bouleversement de degré de solvabilité), la plus grande baisse dans sa histoire 32-year. D'ailleurs le déclin de quart-à-quart a accéléré dans les trois derniers quarts à un taux annualisé par 6% dans le deuxième trimestre.

Le reste de l'économie détériore aussi bien bien qu'il n'ait pas encore tombé une falaise. Les ventes de magasin ont laissé tomber 2.2% depuis fin juillet avec un grand nombre de détaillants indiquant des ventes décevantes. Une principale organisation au détail prévoit la saison de vacances la plus faible depuis 2001. Bien que beaucoup d'observateurs se dirigent à un marché du travail fort, ce n'est certainement pas le cas. L'élévation d'année en année de l'emploi de livre de paie a solidement diminué de 2.2% en avril 2006 à 1.2% en août. En 50 dernières années toutes les fois que le taux d'augmentation annuel abandonné à 1.4% ou moins, une récession a eu comme conséquence six de sept occasions. Demain le rapport de travaux de morning??.s pour septembre ne peut pas changer cette tendance aussi même une augmentation du travail aussi de haut que 239.000 congé immobile le taux de croissance annuel à un pauvre 1.2%. En outre les perspectives pour le capex sont sous pression aussi bien. Les ordres d'usine de noyau étaient en baisse 0.5% en août et outre de 1.8% pour l'année-à-date.

Nous voyons plus d'ennui en avant pendant que les delinquencies sur des hypothèques de subprime se lèvent toujours, des défauts augmentons aux taux record et les prix domestiques tombent. L'année dernière le subprime et les hypothèques d'Alta ont représenté 40% du marché du logement, et peu de neufs sont publiés aujourd'hui. Avec ce une grande partie de la demande du marché s'évaporant pratiquement, les perspectives sont pour encore des inventaire plus élevés et des prix de Chambre dans la période en avant. En outre évaluez les remises, que le démuni pourtant été un grand facteur dans des delinquencies de subprime, sera un facteur important en mois à venir. Les prêts de Subprime deviennent dus pour des remises dans des nombres énormes à un moment où les règlements restrictifs limiteront sévèrement des possibilités de refinancement. Ceci signifie plus de vendeurs affligés et de forclusions se levantes. Puisque le détenteur d'hypothèque typique de subprime paye presque la moitié de son revenu brut sur des paiements d'hypothèque même au taux d'énigme, la restructuration de ces prêts sera extrêmement difficile. Dans notre vue, donc, l'économie est confrontée à un cycle négatif continu de plus hauts delinquencies, d'un degré de solvabilité plus serré et des prix domestiques inférieurs.

Nous croyons que le marché ignore fondamentalement l'impact potentiel de la situation de logement sur le reste de l'économie juste comme il ignorait l'impact de l'effondrement point-COM plus tôt dans la décennie et la crise de subprime elle-même aussi récemment qu'il y a quelques mois Alan Greenspan, en son autobiographie, a admis qu'il n'a pas vu l'impact de la perche de logement tandis que Bernanke et le personnel didn??.t de Fédéral réalisent ce qui se produisait aussi récemment qu'il y a deux mois malgré le fait que le Fédéral emploie environ 250 économistes de Ph.d, le plus grand un tel groupe dans le monde. Le Fédéral avec la grande majorité d'économistes et de stratèges a été uniformément derrière la courbe en saisissant les implications négatives de la perche de logement et de ses conséquences. Il embarasse en effet pourquoi n'importe qui croire qu'elles sont soudainement en avant de la courbe aujourd'hui.