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Le dollar descend

Points culminants

• Les élever d'euro plus de 1.40 après Fédéral coupe le taux d'intérêt d'intérêt

• Environnement non favorable à l'heure actuelle pour que la BCE détache la politique monétaire

Le dollar descend

Le déclin de dollar??.s a recueilli la vitesse. Après que le Fédéral ait coupé des taux d'intérêt d'intérêt le mardi sensiblement passé, la devise des USA a perdu plus de terre. NZD, HUF, DAO et AUD ont gagné les la plupart. Pour la première fois depuis 1976, un dollar d'USA a coûté moins qu'un dollar canadien. L'euro a traversé 1.40 et a expédié dessus à plus de 1.41. De ce fait la devise européenne simple ose plus loin et autre dans unchartered le territoire. Le seul cas où les taux étaient plus hauts étaient avant l'introduction de l'euro ? ?. comme calculé par l'intermédiaire de l'ECU (1.456 en septembre 1992), ou en employant la D-Marque au taux de conversion officiel (1.4430 en avril 1995).

Yen semble manquer de la direction. Après le dégagement des frères de Lehmann ? ?. les résultats trimestriels ardemment attendus, que les marchés ont interprétés en tant qu'étant principalement favorables, Yens sont tombés au commencement. Il s'est également affaibli après que le taux des USA ait coupé la décision. USD-JPY s'est bien levé plus de 116. Pendant cette phase, Yens ont suivi le modèle familier des dernières semaines : quand des risques économiques sont perçus pour diminuer, Yen chute ; portez les commerces augmentent encore. Cependant, du jeudi sur le marché a changé la voie. Les devises classiques de financement ont joint la tendance générale d'appréciation contre le dollar et l'ont corrigé de manière significative. USD-JPY est tombé à 114 pendant une courte période, USD-CHF laissé tomber par presque 2 rappen à 1.17.

Cette semaine les devises élevées des produits de rendement (NZD y compris) étaient les plus grands gagnants ; la forint, la lire turque et la couronne suédoise ont fait bien aussi. L'exécution de l'euro et de certaines des autres devises européennes était issue de blé. En revanche, l'appréciation des devises asiatiques, en particulier le renminbi et les Yens, contre le dollar était plutôt pauvre. Livre sterling était également relativement faible ; il s'est fait attraper vers le haut dans le mouvement de haut en bas de dollar??.s, vraisemblablement dû à la crise nordique de roche et à la ligne de conduite peu commune prises par la banque de l'Angleterre.

Fédéral à la délivrance

Le mardi passé, le Fédéral a coupé le taux de rémunération des fonds de Fédéral par 50 points de base à 4.75%. En dépit d'un ???big ? ? ? l'étape de taux d'intérêt d'intérêt ayant été considérée une option probable à l'avance, des capitaux propres et des marchés de forex a réagi tout à fait brusquement à la décision réelle. En partie parce qu'il y a une différence considérable chance entre la certitude et ???a juste la bonne ? ? ?, et en partie parce que le rapport indique que d'autres coupes de taux d'intérêt d'intérêt sont possibles. En fait, les marchés évaluent dans des coupes de taux d'intérêt d'intérêt des USA à l'excédent 4.25% les six mois suivants.

Apparemment, les marchés n'avaient pas attendu ???universitaire ? ? ? Ben Bernanke à réagir tellement décisivement à la crise d'intensification du marché de degré de solvabilité. À l'avance, il a eu y a beaucoup de discussion au sujet du Fédéral adoptant une approche plus raisonnable sous M. Bernanke, basé principalement sur modeler et données, par opposition à des décisions plus intuitives d'Alan Greenspan. Maintenant il est devenu évident que le résultat cependant n'est aucun différent : le Fédéral sous Bernanke vise également à contenir des risques, en particulier ceux qui proviennent des marchés financiers, en temps utile et aussi efficacement comme possible.

Le signal clair de taux d'intérêt d'intérêt de Fed??.s fait plus de pression sur le dollar. La coupe de taux d'intérêt d'intérêt d'USD, cependant loin d'inattendu, a eu un impact considérable sur des taux à court terme : depuis la décision de taux d'intérêt d'intérêt, les taux du marché monétaire de trois mois sont tombés par presque 40 points de base. Ainsi l'avantage de taux d'intérêt d'intérêt de dollar??.s contre l'euro s'est également rétréci, pour l'argent de trois mois à environ 50 points de base.

L'effet de taux de change est plus prononcé parce que la rhétorique de politique de taux d'intérêt d'intérêt de toutes les autres banques centrales principales, y compris la BCE, se dirige en longueur ou même vers le haut. L'impulsion sur l'euro pourrait devenir encore plus forte si la BCE durcit sa position concernant l'interférence de président français Nicolas Sarkozy. La dernière conférence de presse de BCE au début de septembre, Jean-Claude Trichet avait laissé entendre que les tentatives de M. Sarkozy de pousser la banque centrale dans une certaine direction pourraient réellement avoir l'effet opposé.

Le développement des prix à la consommation à la consommation n'est pas susceptible de le faciliter pour que la BCE renonce à sa position relativement belliciste. Après des données des prix modérés en mois d'été, l'inflation est susceptible d'augmenter de manière significative à compter de septembre, vraisemblablement environ à 2.3%. La raison principale de ceci est cette année dernière, prix de l'énergie était tombée nettement à partir du juste d'août dans janvier. Car ce n'est pas le cas cette année, il y aura des augmentations de prix plus élevé sur des produits d'énergie finis l'année dernière. Le développement courant des prix de l'énergie se fait également le feutre. À plus de $79 par baril, le prix de Brent a maintenant atteint une haute absolue, légèrement au-dessus du niveau maximal d'août 2006. En outre, les prix de denrées alimentaires continueront probablement à monter.

Le prix actuel courant tend et la BCE contre le conflit de Sarkozy ne sont pas un environnement favorable pour détacher la politique monétaire dans le de la zone euro. Les perspectives de quelque manière qu'à moyen terme regardent mieux : le taux d'inflation tombera probablement en-dessous de 2% encore pendant le premier trimestre de 2008. Et les changements d'image encore plus si le ralentissement dans la croissance est pris en considération.

Dans notre vue, le taux d'intérêt d'intérêt "bold" coupé dedans les USA montre que les risques économiques doivent être pris sérieusement. La crise de marché du logement des USA est loin de plus de, et les ruptures de marché financier règnent toujours. Les prix du pétrole élevés et l'appréciation de l'euro contre le dollar d'USA et la plupart des devises asiatiques n'améliorent pas l'environnement de croissance en Europe, tout à fait le contraire.