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14:58 2007/09/07
Pleines marques à la BCE
Trichet et la BCE ont fourni une
exécution exemplaire aujourd'hui. Le message était clair en
cristal, bien articulé, et il a adressé toutes les questions clés
donnant une image très claire de la pensée et de la stratégie de la
BCE. Trichet a à plusieurs reprises souligné que le
manque de transparent est à la racine de la dislocation courante sur
les marchés financiers, et que le transparent accru sera principal à
résoudre la crise. Il a également décrit des étapes
additionnelles pour normaliser des marchés, y compris le lancement
d'une opération de refinancement additionnelle à à plus long terme
pour des montants illimités au taux variable. Il a reconnu que
la volatilité courante de marché financier implique en particulier
l'incertitude élevée sur les perspectives et pose des risques à la
vraie économie, mais a souligné cela inflation de contrôle est la
priorité et qu'ancrer des espérances d'inflation est
particulièrement important dans les circonstances présentes.
Des taux ont été maintenus inchangés à 4.0%, comme prévu.
Le BOE a maintenu des taux inchangés à 5.75% aujourd'hui,
comme largement prévu. Le rapport était légèrement plus long
et plus détaillé qu'est habituellement le cas quand des taux sont
gardés sur la prise, comme la banque a choisi de décrire brièvement
sa pensée et stratégie.
La BCE a réaffirmé sa polarisation de serrage et sa
confiance en résilience fondamentale de l'économie De la zone euro.
Trichet a soumis à une contrainte que des risques
d'inflation sont polarisés à l'amont tous les deux dans les
développements proches de salaire de term??.from, les impôts
indirects, l'huile et les produits agricoles, le manque de concurrence
dans un certain sectors??.and dans le milieu et l'à plus long terme,
de la croissance rapide encore en agrégats d'argent et de
degré de solvabilité. Le scénario de ligne de base de BCE est
toujours pour que l'économie continue d'augmenter à un rythme
soutenu : les données les plus récentes de marché du travail
et de confiance encouragent, et suggèrent que la décélération Q2
ait été un phénomène provisoire. Notez que le scénario de
ligne de base de BCE suppose que ???likely un ralentissement
aux USA ? ? ? sera compensé par croissance forte sur les
marchés naissants, impliquant un environnement externe de support qui
serait complété par un renforcement progressif de la consommation
domestique.
Trichet a également soumis à une contrainte que les
prévisions de croissance sont sujettes à une marge particulièrement
élevée de l'incertitude, avec des risques polarisés au du côté
incliné, reflétant l'impact potentiel de la réestimation continue
du risque, le serrage conséquent du degré de solvabilité conditionne et
protectionnisme, aussi bien que des déséquilibres et des cours de
matières premières globaux. Les conditions plus serrés de
degré de solvabilité ont été également reflétés dans une révision en
baisse marginale aux prévisions de croissance de personnel comparées
à juin. C'était une évaluation extrêmement claire et franche
de la façon dont l'équilibre des risques a été affecté par
l'agitation financière, et devrait absorber tous doutes restants que
la BCE se rend bien compte du risque d'un craquement de
degré de solvabilité, et sur la situation.
De façon générale, Trichet était très clair en
réaffirmant que la priorité du numéro un de BCE doit
assurer la stabilité des prix. Le soulignement de cela qui
ancre des espérances inflationnistes est particulièrement important
dans les circonstances actuelles était extrêmement approprié et
efficace dans ma vue.
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