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La Suède : surplus budgétaire de gonflement

• Pression d'augmentation de mai dessus, principalement, l'approvisionnement de deux ans d'obligation s'il continue

Le budget de gouvernement suédois a encore montré un excédent étonnamment grand en avril : SEK 30bn contre un milliard prévu de SEK 15. Les raisons sont triples : (i) dividendes Grand-que-prévus des sociétés et du Riksbank - dans SEK total 8bn plus que prévu, (ii) SEK 4bn plus que prévu dans des recettes fiscales ; et (iii) dépôt provisoire de A SEK 4bn de page par minute. S'ajustant au fait que SEK 5bn des dividendes sont un paiement par anticipation appartenant à mai et que le dépôt de page par minute est provisoire, l'amélioration fondamentale est toujours SEK 7bn - bien meilleur que la prévision de RGK??.s. Notez que l'amélioration n'a rien à faire avec des revenus provenant de la vente des parts de TeliaSonera??.s. Ces revenus apparaîtront en mai et par conséquent les augmenter de RGK sa prévision de SEK 18bn à un excédent de SEK 57bn. RGK a distribué les revenus de ventes restants aux mois de septembre et de décembre.

De façon générale, les chiffres de today??.s prouvent que les finances de gouvernement continuent à se développer très fortement. Pendant la période d'Février-Avril les résultats ont été SEK 11bn meilleur que RGK prévus dans son rapport de février. Le diagramme du côté droit montre à l'équilibre accumulé de budget jusqu'ici cette année, comparée aux résultats au cours des trois dernières années.

Les conséquences pour l'approvisionnement d'obligation sont que la pression de réduire sur des volumes d'enchère augmente probablement plus loin quand les chiffres de budget continuent à étonner franchement. Nous nous attendrons à ce que RGK soit prêt à faire un tel ajustement dès que juin qui là peut être une certaine incertitude concernant le SEK restant 32bn dans des ventes de propriété de gouvernement ? ?. revenus que RGK a comptés dessus dans sa prévision. En outre, RGK a déjà précédemment annoncé qu'il publiera environ la moitié de l'approvisionnement dans les obligations de dix ans, seulement de quelques issues dans les deux et de segments 14-year, et le reste dans le segment de cinq ans. Par conséquent, notre avis précédent que l'approvisionnement de deux ans diminuera sur une base relative est encore valide.