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Le Royaume-Uni : 10/5 production industrielle (mars)

Le Royaume-Uni (mercredi, le 9 avril au vendredi, le 11 mai 2007)

10/5 production industrielle (mars)
Le rapport de production industrielle encore n'a pas vécu jusqu'aux espérances du marché le mois dernier. Avec le consensus recherchant une élévation de 0.3%, le rendement de fabrication s'est effondré 0.6% en février, tandis que January??.s rapportait au commencement 0.1% déclin était mis à jour à une chute de 0.2%. Vrai, le déclin a été fortement concentré dans les industries d'équipement de transport (en bas de 1.3%), mais en baisse il n'y avait aucune augmentation significative compensatrice n'importe où ailleurs. Heureusement, un autre rétablissement dans le rendement de l'extraction et les industries d'utilités ont signifié que le secteur industriel global est allé légèrement meilleur, mais égalisent ici la production contractée par 0.2% contre une espérance centrale du marché d'une 0.3% élévation. Les mauvaises nouvelles sont que le de trois mois sur le taux de changement de trois mois se tient maintenant à -0.2%, les mêmes qu'en décembre. Bien qu'elles devraient s'améliorer en mars, de nouveau elles regardent comme si le secteur industriel fournira peu, le cas échéant, appui à la croissance globale de PIB de Q1. D'ailleurs, elle suggère également que l'ajustement de inventaire que nous avons vu dans Q4 a continué dans Q1. Pensant à l'avenir, la renaissance soutenue dans les espérances de rendement de CBI équilibrent ces derniers mois (plus de +20% en février et mars) tendrait à suggérer, à la valeur nominale au moins, que les conditions dans le secteur de fabrication doivent s'améliorer. Cependant, tandis qu'il y a en effet une corrélation forte entre l'enquête de CBI et les chiffres de rendement de fabrication de fonctionnaire, à un certain nombre d'occasions dans les espérances passées de rendement ont mal exagéré la possibilité de rendement pour l'activité de fabrication. Avec fort sterling et l'activité aux USA ralentissant, nous serions étonnés très de voir que rendement de fabrication accélèrent nettement l'excédent venir peu de mois. Le consensus recherche une 0.3% augmentation de production industrielle en mars.

10/5 Décision De Taux d'intérêt D'Intérêt de MPC
En avril, le MPC a voté sept à deux pour laisser des taux d'intérêt d'intérêt à 5.25%. Cependant, le compte rendu de la réunion a clairement indiqué qu'il y a en fait deux camps distincts dans aucun-changent le groupe. Pour un groupe, il y avait des intérêts particuliers concernant les perspectives pour la demande d'économie des USA et de consommateur du R-U (car nous discuterions), et tandis qu'il y avait amont et risques de chute du cours à l'inflation au-dessus du moyen terme, la perspective à court terme était pour que l'inflation tombe vers la cible au cours des mois à venir. Pour le deuxième groupe, cependant, l'équilibre des risques à l'inflation est demeuré à l'amont au-dessus du moyen terme. Une demande domestique est demeurée flottable, tandis que le 3% environ le taux de croissance courant des prix à la production à la production, si soutenu, était incompatible avec réaliser l'inflation de cible au-dessus du moyen terme. À la banque révisée des projections de croissance et d'inflation d'Angleterre disponibles, le consensus s'attend à ce qu'au moins trois membres de ce dernier groupe se joignent aux messieurs Besley et phrase pour pousser par une hausse de taux de quart-point ce mois. Cependant, David Blanchflower et Rachel Lomax sont susceptibles probablement de rester dans aucun-changent le camp. La spéculation d'une élévation de moitié-point regarde juste cela ? ?. spéculation. Il est certainement difficile de voir comment un tel mouvement équiperait dedans de l'ambition indiquée par King??.s de Mervyn du Gouverneur d'augmenter le transparent du processus décisionnel de MPC??.s.

Les Etats-Unis (mercredi, le 9 avril au vendredi, le 11 mai 2007)

décision de 9/5 de FOMC taux d'intérêt de réunion et d'intérêt
Comme prévu, la réservation fédérale a encore tenu des taux d'intérêt d'intérêt à 5.25% lors de sa réunion de mars. Cependant, les marchés ? ?. l'intérêt principal allait toujours être la forme de mots dans le rapport annuel d'accompagnement. Ici, le consensus général était que le Fédéral avait ramolli ses ???bias pour serrer ? ? ? si non laissé tomber lui tout à fait. Considérant qu'en janvier le Fédéral a déclaré cette ampleur de ???the et synchronisation d'affermir additionnel (notre emphase) que beaucoup soient needed??.will dépendent de ? ?. les perspectives pour l'inflation et la croissance économique ? ? ?, cette fois autour du rapport s'est simplement rapportée à des ajustements de politique de ???future ? ? ?, impliquant une plus grande neutralité en ce qui concerne la direction de la politique en année à venir. Bien que le rapport ait également reconnu le potentiel pour que l'utilisation élevée de ressource soutienne des pressions d'inflation, les marchés financiers évaluent maintenant dans au moins des taux d'intérêt d'un intérêt dedans coupés parpoint des USA avant puis la fin de l'année. Le compte rendu de la réunion était plus belliciste que prévu, cependant, la suggestion du changement des mots avait été conduite plus par des risques de chute du cours croissants à la vraie économie que la confiance croissante que l'inflation modérerait comme prévu. On s'attend à ce que le Fédéral garde des taux d'intérêt d'intérêt à 5.25%, mais encore l'intérêt principal sera dans les mots du rapport annuel.

10/5 Déficit commercial Commercial (Mars)
Pas pour la première fois ces derniers mois, le rapport de commerce international de février était meilleur que prévu. Avec le consensus recherchant le déficit de marchandises pour s'élargir dehors encore après amélioration marquée de January??.s, le déficit s'est rétréci plus loin en février, diminuant de $65.1milliard à $64.5milliard. Tandis qu'encore énorme par n'importe quelle autre norme de country??.s, ceci était le plus petit déficit commercial commercial évident depuis août 2005. Cependant, les mauvaises nouvelles étaient celle avec les exportations 2.9% en chute le mois, l'amélioration sont seulement survenues en raison d'une chute 2.1% dans des importations (une base beaucoup plus élevée). Pour autant que ceci a été interprété comme une autre indication de la faiblesse d'une demande domestique, le dollar s'est affaibli plus loin sur le dégagement des figures. Cependant, allant en avant, nous nous attendons à ce que le commerce de filet apporte une contribution positive modeste à la croissance en 2007. Les marchés financiers prévoient un déficit plus large de $66.1milliard en mars.

11/5 De Ventes Au détail (Avr.)
Bien que les ventes au détail des USA se soient développées par un 0.7% plus en grande partie que prévu en mars suivant un 0.5% vers le haut révisé en février (0.1% précédemment), là reste une quantité considérable d'incertitude environ où la demande du consommateur des USA va d'ici. Vraie, à l'exclusion des automobiles, la croissance de ventes était encore augmenter plus fort de 0.8% le mois, mais avec des prix d'essence rebondissant, si nous excluons plus loin la dépense aux stations de gaz, des ventes nominales fondamentales augmentées par un 0.4% comparativement modeste. Tandis que cette gauche l'augmentation de Q1 (sur toutes les mesures) regardant extrêmement flottable comparé à Q4, si nous tenons compte également des effets des prix une image très différente émerge. Après que 0.1% augmentation en mars et février et un déclin 1.0% en janvier, des ventes au détail globales en valeur réelle aient été en hausse seulement 1.6% aux taux annualisés dans Q1, une décélération vive sur les 3.1% a enregistré dans Q4. Accordé, à l'exclusion de la vraie dépense d'automobiles accélérée pendant la période (2.5% de 1.8%), mais après avoir laissé pour ???forced ? ? ? la dépense sur une essence plus chère, croissance de volume a ralenti de 6.3% à 0.6%. Le consensus s'attend à ce que les ventes au détail nominales montent 0.4% en avril.

De la zone euro (du mercredi, le 9 avril au vendredi, le 11 mai 2007)

Décision 10/5 De Taux d'intérêt D'Intérêt De BCE
Comme prévu, ensuite après avoir soulevé des taux d'intérêt d'intérêt par nouveau quart-point à 3.75% en mars, la BCE a laissé la politique inchangée en avril. D'ailleurs, n n'employant pas l'expression ???strongly vigilante ? ? ? comme il a annoncé la décision, le Président Jean-Claude Trichet tout de BCE sauf confirmé que les taux demeureraient également sur la prise en mai. Cependant, en déclarant que les risques d'amont à l'inflation sont demeurés et que la position monétaire courante était ???on immobile le côté accommodative ? ? ? il a également laissé entendre que la BCE n'avait pas encore fini de soulever des taux d'intérêt d'intérêt. Juin regarde le meilleur pari pour la prochaine élévation, après quoi la BCE est susceptible alors de faire une pause.