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Glissades d'EUR

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• Les ministres des finances européens invitent Sarkozy pour respecter l'indépendance de BCE
• Glissades d'EUR
• Petite) correction de A (sur FX et bourses des valeurs mobilières de valeurs à revenu variable

Vue d'ensemble globale : Petite) correction de A (sur FX et bourses des valeurs mobilières de valeurs à revenu variable

Hier, showedsomewhat des marchés d'une image différente que nous avons obtenu utilisés à. En effet, le risein continu les marchés boursiers est apparemment aucun une loi de nature. Néanmoins, le changement du thecontext didn??.t vraiment et les thèmes marchands (M&A) sont demeurés le même.

Il est souvent difficile trouver le déclenchement pour des suchcorrections, mais hier pour la première fois nous des sawinvestors prenant le bénéfice sur quelques corporates rapportant mieux que des expectedresults. L'incertitude entrant dans les banquiers centraux ? ?. l'andtomorrow de réunions aujourd'hui pourrait avoir fait partie de l'explication. Cependant, il y a ainsi le yetthat de signe les mouvements sont plus qu'une correction technique à court terme. Le priceaction hier soir aux USA a par exemple montré qu'acheter-sur-dipstrading le mode est toujours beaucoup en place, comme stocks des USA dans la dernière partie de thesession récupérée la plupart des pertes initiales. En outre ce matin inAsia/Australia, rumeurs de M&A et spéculation font encore leurs index de marché boursier du travail et de help(some) plus haut encore.

Sur d'autres marchés, de therewere signes expérimentaux également de a (provisoire ?) une attitude plus défensive d'investisseur. Themost frappant un était que ce même Yens, toujours le fundingcurrency favorisé pour presque toutes les classes riskier de capitaux, a regagné une certaine terre. Les dollarwas s'abaissent légèrement contre Yens, mais plus fort contre l'euro, suggestingthat le correction/re-positioning est la plupart du temps passé par EUR/JPY. Des obligations weremarginally plus haut sur cette correction de marché boursier (il n'y avait aucune donnée d'eco), obligations de butUS déjà ont été peu changées après que les stocks aient récupéré.

Aujourd'hui et demain, le foyer de themarket décalera aux banquiers centraux. À cet égard, le marketreaction aux signaux des banquiers centraux pourrait nous donner que les indices au sujet du whethersentiment pourraient changer sur quelques marchés. Par exemple, qui le cas de reactin d'investisseurs le Fédéral tournerait plus doux sur l'économie (et ainsi potentiellement aussi les taux oninterest).  

Devises : Glissades d'EUR

Le currencyyesterday simple a eu un peu un au loin-jour d'un bout de l'affaire à l'autre. C'était évident dedans ou la devise principale pairs:EUR/USD, EUR/GBP et EUR/JPY. Un certain nombre de raisons ont pu être données pour ceci, butit est impossible d'indiquer exactement chaque contribution individuelle à un sens de la douceur de someeuro pour le moment.

Naturellement, il y avait des données allemandes theslightly plus faibles de production industrielle le matin, mais thesedidn??.t ont un impact direct.

Très probablement les eurois sentant un peu fatigué de tout le combat pour la terre plus élevée, et n'ayant pas été en mesure garder les hautes record, un certain sens de la réalisation de bénéfices ont donné un coup de pied dedans. Après tout, le marché est également lookingahead et voir tout à fait quelques événements potentiellement importants : le Fédéral, l'andthe BoE de BCE assemblent cette semaine.

Elle toute commence la réservation d'USFederal de withthe ce soir. Les taux de subsistance d'Itwill sur la prise mais tous les yeux sont sur le rapport après ; Comment le Fédéral de willthe réagissent à Al les données mélangées récentes. Nous don??.t attendons trop d'achange.

S'il y a n'importe quel Fédéral de forthe de risque, c'est une position plus douce sur la croissance par exemple ; ce serait un dollarnegative. Nous sentons les concentrations sur le marché beaucoup davantage sur le rightnow d'issue d'inflation. Toujours, il signifierait que la immersion shouldn??.t d'EUR/USD disparaissent beaucoup plus loin.

L'USD/JPY pairslipped en arrière en-dessous de l'excédent 120 les dernières 24 heures. Comme mentionné au-dessus également d'EUR/JPYslipped légèrement.

Quelques analystes dirigent l'ouverture douce de tothe des marchés boursiers. En effet, ceci a pu avoir joué, des buttowards la fin de l'USsession, des pertes ont été récupérées et les USD ont alors fait un retour contre Yens.

Ce matin le yenagain a essayé de renforcer un peu. Quelques commerçants semblent un peu effrayé du Fédéral. Comme décrit ci-dessus il y a un risque naturellement qui theFed est également effrayé par les données mélangées récentes et adopte une tonalité plus prudente. Thisis pas le scénario principal cependant et la correction s'abaissent dans USD/JPY shouldn??.tgo beaucoup plus loin sur ce thème, si ceci filtre dehors comme prévu qui est.

Ce qui peut également être des factoris la discussion ce soir dans l'overin commun du Comité du congrès nous, qui discuteront des issues de FX. La question principale qu'elle essayera et répondra à l'iswhether Chine et à l'essai du Japon et sous-évaluera leurs byinterventions de devise, quel impact ceci a sur l'économie des USA et quel action a besoin de tobe entrepris.

Là a jusqu'ici le consensus de beenno sur appeler des manipulateurs de Chinaor Japon FX et également aujourd'hui cela semble une option difficile, mais le thediscussion est vivant et ceci peut déjà apporter de la résistance à n'importe quel dollarstrength contre des devises asiatiques le jour. Ainsi nous don??.t voyons une raison de pousser le backabove 120 d'USD un jour comme ceci, à moins que ces deux obstacles (alimentés et le Comité) arecleared avec la conviction.

Du côté de Yens du thespectre, nous voyons toujours un manque d'impulsion. Cet principal indicateur indicateur de morning??.s reste au-dessous des 50 niveaux, sortant à 40.0 dans preliminaryreading pour mars.

EUR/GBP a plongé hier légèrement inférieur au 0.68zone, en conformité avec le sentiment plus doux général d'euro. Nous don??.t recherchons des raisons toomany de ceci ou dessinons trop de forme précipitée de conclusions ce au loin-jour.

Thismorning, les ventesau détail du R-U BRC affaiblies tout à fait sensiblement en mois d'April.While un shouldn??.t dramatisent, c'était au-dessous de consensus et les fearthis de quelques analystes peuvent se diriger à un signal d'inversion de tendance. La confirmation sera nécessaire. Toujours, elle alimente les doutes que nous avons déjà eus que le sterling a manqué son ofopportunity de fenêtre pour renforcer quand tout allait tellement bien excédent les mois passés. Semaine de Nowthis, la banque de la volonté d'Angleterre avec presque la hausse de certitude évalue par les points 25basis à 5.5%, mais ce qui vient ensuite c'est plus dans le doute dans notre vue ? ?. Themarket a pu être trop désireux pour plus et peut devoir atténuer cette polarisation pour la hausse d'arate plus tard par année. Beaucoup dépendra du rapport le BoEreleases suivant demain sa hausse de taux. La BCE veulent, naturellement, befollowed également tout à fait attentivement demain.

La conclusion, le Thursday??.sevents, le BoE et la BCE, tiendront probablement la clef pour que cette paire ouvre le commerce latéral serré de fromthis, ainsi ce modèle devrait continuer aujourd'hui. Ainsi déclin d'afteryesterday??.s dans EUR, un meilleur jour aujourd'hui ?