Le produit intérieur brut réel de l'économie des ETATS-UNIS s'est développé à un taux annuel seulement de 1.3% dans le premier trimestre de 2007, le pas le plus lent en quatre ans. Sur une base d'année en année, le vrai PIB a augmenté 2.1% dans le premier trimestre, le plus petit gain depuis le deuxième trimestre de 2003. L'économie des ETATS-UNIS cale essentiellement dehors avec les risques de chute du cours de la croissance économique étant aujourd'hui plus grande que lors de la réunion de mars FOMC.

En même temps, l'inflation de noyau n'est pas entièrement contenue, qui est typique en retard dans le cycle économique puisque l'inflation est un indicateur de ralentissement. L'indice des prix des prix de dépense de consommation personnelle à l'exclusion de la nourriture et de l'énergie a avancé 2.24% sur une base d'année en année dans le premier trimestre, qui est une petite collecte dans l'inflation de noyau après une décélération dans le quatrième trimestre (2.19% dans Q4 contre. 3.7% dans Q3). Sur une base mensuelle, nous nous attendons à ce que le taux d'année-au-dessus-année d'augmentation de l'indice des prix des prix du noyau PCE modère avec le prochain dégagement de week??.s des données de mars. Selon le bureau de l'analyse économique, une partie de l'augmentation de l'indice des prix des prix était d'une hausse de salaire du personnel civil et militaire fédéral, qui est traité comme une augmentation du prix des services des employés achetés par le gouvernement. À l'exclusion de l'impact de cet événement, le gain dans l'indice des prix des prix de noyau était préoccuper moins le plus susceptible. D'ailleurs, l'absence d'une augmentation semblable du prochain quart travaillera pour maintenir l'avance de l'indice des prix des prix de noyau.

Les risques de chute du cours pour produire la croissance augmentent. Évidemment la récession dans le logement commence à métastaser au secteur de dépense du consommateur. À l'esprit, les ventes au détail de CPI-adjusted sont tombées pendant 0.5% mois au mois en mars et leur croissance a ralenti brusquement dans le premier trimestre contre le quatrième trimestre (1.9% contre. 11.1%). D'ailleurs, les fonctionnaires du GM et du Ford ont indiqué que les ventes de véhicule à moteur d'avril viennent dans en raison très faible des problèmes sur le marché du logement. Le FOMC se rend sûrement compte que l'inflation soit un indicateur de ralentissement. En outre, le FOMC se rend compte que le loyer se levant de l'abri ? ?. loyers explicites et implicites ? ?. a joué un rôle important dans la conduite vers le haut de l'inflation du consommateur de noyau. Mais avec le dégagement de today??.s d'encore un autre enregistrer-haut taux d'offre d'emploi pour les maisons et les logements potentiellement occupés par le propriétaire, les augmentations de loyer sont susceptibles de modérer car le logement nageoire-a tourné-???investors ? ? ? soyez désespéré pour louer leurs unités. Un taux d'emploi faible d'avril a pu être le catalyseur pour que le FOMC laisse tomber son neutre de serrage implicite de polarisation et de ???go ? ? ? lors de la réunion mai de 9. Sans se soucier, nous continuons à nous attendre à ce que le FOMC commence à couper le taux de rémunération des fonds de Fédéral lors de la réunion août de 7.

Dans le premier trimestre, l'augmentation 3.8% de la dépense du consommateur, un rebond pathétique dans l'équipement et la dépense de logiciel (augmentation 1.9% contre une goutte 4.8% dans 2006:Q4), un gain 2.2% dans les dépenses sur des structures et une 0.9% augmentation de la dépense de gouvernement a fourni l'ascenseur le vrai PIB. En partie excentrant ces gains étaient des déclins dans les dépenses d'investissement en logements (-17.0% contre. -19.8% dans 2006:Q4) et exportations (-1.2%), une réduction de l'accumulation de inventaire ($14.8 milliards contre. $22.4 milliards), et déficit commercial commercial plus large. Les vraies ventes finales ont ralenti à la croissance annualisée par 1.6% du premier trimestre contre. 3.7% dans le quatrième trimestre.

Allant en avant, nous nous attendons à un rebond modeste dans la vraie croissance de PIB environ à un taux d'annuaire de 2% dans le deuxième trimestre. Un rétrécissement pointu en déficit commercial commercial en raison de croissance forte d'exportation et une montée subite dans des dépenses pour la défense nationales sont les facteurs que nous comptons être responsables de ce rebond, excentrant une dépense domestique privée plus faible. Sans FOMC le taux d'intérêt d'intérêt coupe le début tôt dans la deuxième moitié de cette année, nous ne prévoirait pas que la vraie croissance économique accélèrent clairement.