Sans lancer loin de la polémique, nous éliminons un certain nombre de mythes de pourquoi le dollar doit abaisser vers le haut ou.
Mythe I : Le dollar est sûr parce que les ETATS-UNIS ont les capitaux suffisants
Certains indiquent que la balance dese paiements déficitaire qui exige des Étrangers d'assurer plus de $3 milliards d'apports de capitaux chaque jour d'affaires juste à garder le dollar de tomber n'importe pas. Ces pandits disent que un déficit de 6.5% du produit intérieur brut (PIB) est soutenable parce que le déficit est seulement environ 1% de tous les capitaux privés tenus aux ETATS-UNIS ; en conséquence, des déficits ont pu être portés un long, long temps.
Cet argument est un au sujet du dollar allant à zéro, un cas extrême du dollar perdant relativement à d'autres devises. Cependant, la balance dese paiements déficitaire et son affectent sur le dollar est au sujet de marge brute d'autofinancement de financement : en la mettant dans le contexte d'un PIB est raisonnable, car le PIB est une mesure de marge brute d'autofinancement de financement de production. Le comparer à l'épargne privée mélange des pommes aux oranges.
Mythe II : Le dollar est condamné en raison de notre grand déficit budgétaire
Juste comme il a tort dire des opportunistes du dollar que le dollar est sûr en raison de notre richesse énorme, des pessimistes du dollar sont confondus pour mettre trop d'emphase sur le déficit budgétaire. En publiant la dette, l'impact direct du déficit budgétaire peut être atténué au fardeau des paiements des intérêts. Naturellement, car les paiements des intérêts deviennent excessivement grands, ils pèseront sur le dollar par la suite. Cependant, la tringlerie au dollar est indirecte. Tandis qu'il est correct que les grands déficits budgétaires affaiblissent structurellement les ETATS-UNIS à la longue, il n'est pas approprié de lier les mouvements à court terme du dollar au déficit budgétaire.
Mythe III : Un dollar inférieur traitera le déficit commercial commercial
Tous trop souvent nous entendons combien plus concurrentiel nous coûterions si nous permettions seulement au dollar de tomber. Tandis qu'un dollar plus faible peut être une poussée à court terme aux revenus et rendre des exportations un tad plus concurrentiel, il ne rapportera pas les industries qui ont été externalisées. Il est le plus peu probable que les ETATS-UNIS prospéreront d'exporter des espadrilles vers la Chine, n'importe comment le bas le dollar tombera.
Quel dollar plus faible peut faire doit fournir le soulagement provisoire. Mais à moins que les ETATS-UNIS se transforment en société des épargnants et des investisseurs, un dollar plus faible sera seulement une pause à un dollar encore plus faible comme des déséquilibres sont accumulés encore une fois.
Mythe IV : Un déficit commercial commercial inférieur sauvera le dollar
La chance est que la balance dese paiements déficitaire peut être près de sa crête. Cependant, cela ne signifie pas que le dollar est hors des bois : si une réduction dans le taux auquel la balance dese paiements déficitaire approfondit étaient due à une amélioration soutenue de l'épargne et des investissements, elle peut avoir des implications positives à long terme pour le dollar. Mais elle ressemble au conducteur derrière n'importe quel ???improvement ? ?. (si on peut parler de comme le déficit continue à s'élargir) soyez dû à une baisse dans la consommation domestique due à une économie de ralentissement. Plutôt que d'être de bonnes nouvelles pour le dollar, ceci les investisseurs étrangers pour investir au foyer américain des ETATS-UNIS CEOs leurs investissements à l'étranger, ainsi pourquoi les Étrangers décourage-t-ils devraient-ils investir aux ETATS-UNIS ?
Pendant que l'économie ralentit et les consommateurs peuvent plus n'extraire des capitaux propres à partir de leurs maisons, le taux de l'épargne doit monter. Célèbre pour avoir plongé dans le territoire négatif, consommateurs doivent éplucher en arrière leur dépense pendant que l'accès à l'argent facile sèche vers le haut.
Mythe V : Une économie faible fait hésiter une devise
Nous convenons que l'économie des ETATS-UNIS dépend fortement de la croissance pour maintenir le dollar stable. Mais c'est un problème spécifique des ETATS-UNIS : dans l'environnement courant, il peut ne pas s'appliquer à l'union européenne. La différence principale est que, ces dernières années, l'union européenne s'est concentrée sur la réforme structurale plutôt que la croissance ; en conséquence, elle n'a pas la balance dese paiements déficitaire grave que les ETATS-UNIS ont. Si la économie mondiale ralentit, beaucoup de marchés peuvent souffrir, mais la force d'euro jaillissent toujours comparativement. L'Europe a l'abondance des issues, mais en ce qui concerne l'euro, la région est en position très forte.
En revanche, une réduction d'apports d'argent étranger en les ETATS-UNIS est la plus grande menace simple au billet de banque. En conséquence, le dollar avait réagi négativement à n'importe quelles nouvelles signalant un ralentissement de la dépense du consommateur des ETATS-UNIS. Et pendant que la dépense du consommateur est étroitement liée au destin du marché du logement, les données négatives sur le logement peuvent réfléchir négativement sur le dollar. Car le marché du logement n'est pas très liquide, n'importe quelle opération d'ajustement est susceptible d'être longue et meulage.
Mythe VI : La Chine est le problème
Dans notre évaluation, la Chine est le joueur le plus responsable en Asie. À la différence de la Chine, nous croyons d'autres pays asiatiques, y compris le Japon, sommes disposés à risquer une destruction de leurs devises afin de continuer à exporter vers les consommateurs américains. Les Chinois prennent leurs déséquilibres très sérieusement et travaillent dur à aborder beaucoup de questions faisant face à une nation régissant 1.4 milliard de personnes. L'invitation des banques d'affaires occidentales investir des milliards à leurs banques locales a fourni un encouragement pour la réforme d'en dedans.
S'il y a une chose que des spectres les marchés de changes plus qu'un ralentissement en immobiliers des ETATS-UNIS, ils sont évaser vers le haut du congrès parlant protectionniste. Quand le candidat présidentiel Hillary Clinton a récemment exprimé des inquiétudes concernant le Chinois achetant vers le haut de la majorité de la dette des ETATS-UNIS, le dollar est tombé brusquement. Si les mesures protectionnistes augmentent, les Étrangers auront peu d'incitations pour acheter les capitaux dénommés par dollar des ETATS-UNIS, fournissant la pression sur les taux d'intérêt du dollar et d'intérêt.
Intéressant, personne n'a semblé se concentrer sur le fait qu'il y a une solution peu usuelle aux Étrangers tenant trop de notre dette : vivez dans vos moyens et ne publiez pas la dette. Un si vieux concept mode renforcerait en effet le dollar. Malheureusement, aucun des candidats présidentiels sur l'un ou l'autre côté du bas-côté ne semble avoir entendu parler de cette notion.
Mythe VII : Des taux d'intérêt d'intérêt plus élevés aident le dollar
Il semble que que depuis des universitaires a développé une théorie de la façon dont les différentiels de taux d'intérêt d'intérêt déplacent des devises, la théorie n'a pas travaillé. Pourtant juste au sujet de chaque manuel continue à l'enseigner. Hormis le fait que les espérances sur de futurs taux d'intérêt d'intérêt et l'inflation sont plus appropriées que des taux d'intérêt effectif, il y a simplement trop de facteurs influençant des devises pour pouvoir se concentrer dedans sur des taux d'intérêt d'intérêt. Pourquoi quelques basses devises de rendement, telles que le franc suisse, exécutez raisonnablement bien, tandis que beaucoup de pays en voie de développement ont des devises faibles en dépit des taux d'intérêt d'intérêt élevés ?
Il y a une bonne année, les ETATS-UNIS ont adhéré aux grades des pays en voie de développement en payant plus dans l'intérêt aux créanciers d'outre-mer qu'ils reçoivent dans l'intérêt de ses propres investissements. En conséquence, des taux d'intérêt d'intérêt plus élevés des ETATS-UNIS signifient des paiements plus élevés à l'étranger, autre affaiblissant les bases du dollar des ETATS-UNIS.
Il y a beaucoup plus de mythes au sujet du dollar, mais le choix ci-dessus peut fournir du matière à réflexion. Les investisseurs intéressés à prendre quelques morceaux outre de la table pour se préparer à la turbulence potentielle sur les marchés financiers peuvent vouloir évaluer si l'or ou un panier des devises fortes fortes conviennent des manières d'ajouter la diversification à leurs brochures. Nous contrôlons les fonds de devise forte forte de Merk, des fonds qui des recherches à profiter d'un déclin potentiel en le dollar.