• Le principal indicateur indicateur économique d'OCDE continue à signaler une croissance plus lente de PIB des pays industrialisés, mais le signal de refroidissement est concentré aux Etats-Unis. En dehors de l'OCDE il y a généralement peu d'évidence du refroidissement.
• Le PIB des ETATS-UNIS est placé pour décevoir encore dans Q1 mais le marché du travail néanmoins demeure remarquablement résilient. Le côté de chiquenaude est inflation collante et un déclin significatif dans la croissance de productivité. En conséquence, nous avons réduit notre espérance de soulager cumulatif en 2007 à 75 points de base de 125, pour un taux de rémunération des fonds de fin d'année de Fédéral de 4.50%.
• L'exécution de l'économie domestique canadienne demeure très impressionnante en dépit de la croissance lente des ETATS-UNIS. Un marché du travail fort, des prix domestiques de montée, des cours de matières premières forts et une dose significative de stimulus fiscal combineront pour continuer le Canada accroître plus rapidement que son voisin méridional cette année. Nous voyons maintenant la banque du tapotement debout du Canada par l'année plutôt que de soulager 50 points de base. Nous voyons toujours des coupes de taux, mais pas avant 2008. Notre prévision pour la vraie croissance de PIB reste sans changement.

Monde : Croissance forte sans les ETATS-UNIS ?

Le principal indicateur indicateur économique d'OCDE continue à signaler une croissance plus lente de PIB des pays industrialisés, mais le signal de refroidissement est concentré aux Etats-Unis. Les principaux indicateurs indicateurs en dehors des ETATS-UNIS sont jusqu'ici restés résilients, particulièrement en Asie naissante. Est-ce que ceci continuera pour le reste de l'année ?

Le principal index économique d'OCDE pour les pays industrialisés est tombé en février pour le troisième mois consécutif. Le changement de six mois ? ?. a considéré la meilleure mesure d'élan ? ?. points à une modération globale d'expansion dans des économies d'OCDE, avec une concentration de la décélération aux ETATS-UNIS (diagramme supérieur). Le changement de six mois des ETATS-UNIS LEI ? ?. 36% de l'index composé ? ?. négatif tourné en février pour la première fois depuis début 2005.

En dehors de l'OCDE il y a généralement peu d'évidence du refroidissement. Car notre diagramme moyen montre, le principal indicateur indicateur de China??.s est le plus flottable depuis que le pays a joint l'organisation de commerce mondial en 2001. Les signes de la modération sont légers en à l'Inde et au Brésil. Seulement les perspectives russes se sont affaiblies ces derniers mois.

Le contexte courant est tel que le Fonds monétaire international s'attend à ce que l'économie globale augmente des 4.9% robustes de 2007. Bien que ce taux global soit identique à celui prévu dans ses perspectives du monde de septembre 2006, le FMI a fait quelques ajustements très significatifs. Le plus remarquable était de maintenir sa prévision pour l'économie globale inchangée en dépit d'une révision en baisse significative dans son prévision des ETATS-UNIS (de 2.9% à 2.2%). En conséquence (diagramme inférieur), le FMI prévoit un phénomène de roman pour une expansion globale (au moins en 37 dernières années) ? ?. une économie mondiale robuste en 2007 à de 10% de la croissance venant des ETATS-UNIS (moitié de sa part normale). Tandis que nous faisons douter peu de qu'un tel modèle pourrait devenir commun à l'avenir, la dépendance courante à légard des exportations de croissance de China??.s et d'India??.s nous laisse sceptiques de leur immunité à un ralentissement des ETATS-UNIS.

Les comptes nationaux de China??.s montrent une expansion toujours conduite par des exportations. Dans Q1 le surplus de la balance commerciale commercial a monté en ballon deux fois à son niveau plus tôt d'année (en quantité du dollar et part de PIB). L'exposition accrue au commerce international rend évidemment la Chine plus susceptible du se lève et avale de la économie mondiale et aux ETATS-UNIS en particulier. Des ETATS-UNIS les achats actuellement environ un cinquième de toutes les exportations de Chinois, mais explique le trois quarts de son surplus de la balance commerciale commercial (diagramme). Les données récentes montrant une autre contraction du principal indicateur indicateur économique des ETATS-UNIS pourraient signifier que le commerce extérieur de China??.s contribuera moins à sa croissance de PIB en mois en avant.

Que le développement, combiné avec davantage de serrage en conditions monétaires chinoises à la rêne dans l'expansion de degré de solvabilité et les pressions inflationnistes, refroidirait le PIB chinois en mois en avant. Ceci dit, croissance stronger-than-expected des pays naissants au début de l'année nous a menés à soulever notre croissance 2007 globale prévue à 4.3% de 4%.