Sommaire et conclusions

• Le Comité monétaire d'IMF??.s et financier international (IMFC) et le FMI de joint - rassemblement du Comité de développement de banque mondiale (C.C) à Washington ce week-end. Avant le rassemblement, comme à l'accoutumée, des ministres des finances de G7 et des gouverneurs des banques centrales se réunira. D'une perspective de marché de changes, les réunions sont appropriées en termes de commentaires sur des taux de change aussi bien que sur des déséquilibres globaux. Nous nous attendons à ce que le FMI rende compte en détail de ses pensées sur la façon dont raccourcir des déséquilibres mais s'attendre à ce qu'également les fonds soient courts sur des étapes pratiques pour éclaircir la situation. Quant à G7, nous ne nous attendons à un aucun commentaire en mouvement du marché sur Yens ou effectuons les commerces. Cependant, plus de pression sur la Chine de tenir compte pour que sa devise apprécie pourrait émerger - en dépit de la croissance chinoise rapide et d'un surplus de la balance commerciale commercial éclatant, USD/CNY a aplati ces derniers mois et EUR/CNY s'est levé. Nous continuons à être polarisés pour une élévation d'EUR/USD et d'EUR/JPY.
• Le kiwi et les dollars australiens ont maintenant entièrement récupéré de l'extrémité February/early que mars se vendent-au loin, avec AUD/USD entaillant vers le haut d'une haute 15-year et d'un NZD/USD commerçant aux hautes de deux ans. Les taux d'intérêt d'intérêt relatifs, les cours de matières premières forts et l'appétit remplacé de risque sur les marchés financiers expliquent beaucoup de l'exécution forte récente - mais le temps est maintenant venu pour considérer si le retour a plus loin pour courir. Notre sentiment est que tandis qu'il est trop tôt pour qu'aud et NZD tourne des sud encore, le rassemblement est venu trop loin au bout au delà du quart courant.