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Défis : Au-dessous De la Croissance De Tendance, Au-dessus De l'Inflation De Cible

Pour decision??.makers les défis fraternels de jumeau de au-dessous de la croissance de tendance et au-dessus de l'inflation de cible suggèrent une stratégie d'attention et de réparation de bilan à cette étape du cycle économique. Pendant le mi-cycle typique d'une expansion économique, une croissance plus lente n'est pas peu commune, mais ce qui est peu commune est la durée la période courante de au-dessous de la croissance de tendance. Une inflation plus élevée n'est également pas peu commune, mais cette fois le pas de l'inflation demeure au-dessus du plafond indicatif fédéral de Reserve??.s et cela ferme la porte sur soulager à moins que l'économie s'affaiblisse encore plus. Les défis demeurent.

La croissance économique des ETATS-UNIS devrait tirer bénéfice des gains modestes dans la dépense du consommateur bien que de tels gains aient été limités par le marché du logement et les réductions plus faibles dans l'industrie domestique de véhicule à moteur. La croissance de corporation de bénéfice a également ralenti, de ce fait, la dépense d'équipement d'affaiblissement.

La dépense de gouvernement continue à tirer bénéfice des recettes fiscales basées sur des gains forts de revenu. On s'attend à ce que des exportations de filet contribuent franchement à la croissance en 2007 aussi bien. On s'attend à ce que le vrai PIB soit en hausse 2.3 pour cent cette année comparée à 3.3 pour cent l'année dernière.

Le risque de chute du cours principal à l'économie continue à être le secteur de logement. Nous nous attendons à ce que la majeure partie du déclin dans la construction résidentielle soit derrière nous par le milieu de cette année. En outre, les inventaire devraient être une drague sur la croissance toute l'année. Les taux d'intérêt d'intérêt et la courbe inversée du taux de rendement limiteront la croissance. En tant que tels, la réservation fédérale jugera probablement des taux d'intérêt d'intérêt réguliers cette année.

La Croissance économique Étrangère Demeure Pleine

Les données récentes suggèrent que la croissance économique du reste du monde ait ralenti légèrement au cours des derniers mois, mais les taux de croissance demeurent généralement pleins. N'est pas terminée non seulement la politique monétaire dans la plupart des pays étrangers restrictive encore, mais les forces de la globalisation aident à soulever le revenu réel réel dans beaucoup d'économies naissantes.

Il y a deux implications de croissance forte du reste du monde. D'abord, les ETATS-UNIS exportent la croissance devraient rester pleins. Bien que le secteur externe ne contribue pas probablement autant à la vraie croissance globale de PIB des ETATS-UNIS qu'il a fait dans le quatrième trimestre n'importe quand bientôt, les exportations won??.t de filet exercent probablement une drague significative sur l'économie des ETATS-UNIS l'un ou l'autre. La deuxième implication est que les banques centrales dans des économies étrangères principales serreront probablement plus loin. En effet, nous recherchons la BCE et la banque de l'Angleterre pour augmenter des taux encore par 25 points de base ce quart. La banque de la volonté du Japon serrent probablement plus loin, quoiqu'à un rythme très progressif.

Avec le Fédéral sur la prise, les différentiels de taux d'intérêt d'intérêt entre les Etats-Unis et le reste du monde devraient se rétrécir plus loin, qui éroderont probablement l'attraction relative des valeurs de revenu des ETATS-UNIS. Bien que la balance dese paiements déficitaire des ETATS-UNIS devrait se rétrécir légèrement dans les quarts en avant, elle immobile exigera des apports très grands de capital net simplement de maintenir le dollar régulier. Cela semble comme un ordre grand dans un environnement de rétrécir des différentiels de taux d'intérêt d'intérêt.

Par conséquent, nous recherchons le billet de banque pour tendre plus bas contre la plupart des devises principales dans les quarts en avant.

La Séance d'entraînement Économique Continue

Juste comme une compagnie achevant après des excès, l'économie continue à fonctionner par son dépenser trop sur le logement aussi bien que la variation séculaire dans l'industrie automatique et les changements démographiques.

Pendant le premier semestre de 2007, loger devrait rester une drague significative sur l'économie. On s'attend à ce que le vrai PIB accroisse deux pour cent pendant le premier semestre et un peu plus forts dans la deuxième moitié, car les implications négatives de croissance du logement diminuent. Malheureusement, nous ne nous attendons pas à ce que l'inflation de noyau modère, en tant que coûts de travail croissants de compensation et la productivité en baisse, les deux typiques de l'économie de mi-cycle, conspirent à augmenter des prix.

Une Demande Domestique

La croissance de dépense du consommateur devrait tirer bénéfice des gains continus de revenu réel réel et de l'amélioration en psychologie du consommateur due à un marché du travail serré.

La croissance d'emploi et de revenu devrait demeurer relativement pleine. Après l'extension à 3.3 pour cent l'année dernière nous nous attendons à ce que les dépenses de consommation personnelle (PCE) se lèvent plus de trois pour cent cette année. On s'attend à ce que la dépense pour des véhicules à moteur et d'autres articles de grand-billet modère en 2007, qui devrait aider à pousser le taux d'économie vers le haut de ses bas record a frappé cette dernière année.

La formation de capital fixe d'affaires a affaibli brusquement particulièrement l'équipement et la dépense de logiciel. Deux principes fondamentaux -- des ventes finales plus lentes croissance et croissance de corporation réduite de bénéfice -- suggèrent un investissement plus lent. Du côté positif, l'utilisation de capacité et les frais financiers demeurent favorables. Dans les quarts récents, la faiblesse dans la dépense d'équipement d'affaires semble avoir diminué davantage que les principes fondamentaux suggèrent. Nos perspectives pour des gains réguliers dans la dépense de capitaux pour 2007 exigeraient un ramassage dans les ordres et les expéditions des biens d'équipement de la non-défense en mois en avant.

La dépense de gouvernement fournira également une légère poussée à la croissance globale par prochaine année. Les budgets d'état et de gouvernement local ont amélioré spectaculairement l'excédent la dernière année. Beaucoup se sont tenus en arrière sur des projets principaux d'infrastructure dus à des coûts brusquement plus élevés de construction. Les coûts ayant été modéré ces derniers mois, beaucoup de projets se déplaceront maintenant probablement en avant.

Exportations De Filet : Plus de A pour la croissance et une occasion

Négligée dans tout le pessimisme au sujet du logement est la force de la demande d'exportation et le positif probable s'ajoutent à la croissance des exportations nettes. La globalisation des marchés financiers et des marchés de biens suggère de nouvelles occasions pour des chefs de file des affaires en avant.

Taux d'intérêt d'intérêt et risques de Degré de solvabilité

Économiques plus lents et profitent la croissance, avec la glissière sur le marché du logement, indiquent un profil de plus gros risque pour des créanciers. Les diffusions de degré de solvabilité se sont élargies et les delinquencies sur des hypothèques de subprime ont augmenté ces derniers mois. Etant donné le pas ci-dessus de cible de l'inflation, nous ne prévoyons pas que en ont alimenté soulager cette année. Ceci nous laisse avec une courbe de rendement plate-toinverted toute l'année. Jusqu'ici, il y a eu serrage peu manifeste dans des normes de prêt par les banques privées, pourtant une partie qui serre vient clairement. Des normes de prêt plus serrées rétréciront la disponibilité du degré de solvabilité de prêt d'hypothèque et d'affaires, qui modérera tous les gains dans le logement et l'investissement productif cette année. Nous restons prudents sur l'avant de degré de solvabilité cette année avec la polarisation que les issues de degré de solvabilité devraient limiter le pas du rétablissement.