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Opinion sur le risque de chute du cours de la croissance économique ? ?. Aspect principal de compte rendu de mars

Des minutes de la réunion de mars 20-21 FOMC seront éditées avril 11. Le Président Bernanke a témoigné, suivant cette réunion, mars 28. Lors de la réunion de mars, le FOMC a abandonné la polarisation de serrage du rapport annuel de janvier qui a indiqué cet affermir de politique de ???additional ? ? ? est possible et remplacé lui avec des ajustements de politique de ???future dépendra de l'évolution des perspectives pour l'inflation et la croissance économique, comme implicite par l'information entrante ? ? ? En même temps, le souci prédominant de la politique du Comité de ???the demeure le risque que l'inflation ne modérera pas comme prévu ? ? ? Les vues de Fed??.s au sujet de la croissance à court terme de l'économie qui a provoqué le changement de la position seront l'aspect le plus important des minutes. Les lecteurs devront dessiner des inférences au sujet du pas de l'inflation et la croissance le Fédéral est disposée à tolérer.

Les données entrantes au sujet de l'inflation continuent à justifier la raison de la position dure de Fed??.s au sujet de l'inflation. L'indice des prix des prix de dépense de consommation personnelle à l'exclusion de la nourriture et de l'énergie a monté 2.4% il y a d'une année en février, après la signalisation d'une tendance de ralentissement entre septembre et décembre 2006. La haute récente pour l'inflation de noyau était une augmentation 2.44% d'année en année en août 2006. La lecture de mars de l'inflation de noyau sera éditée avril 30.

Cependant, les pressions d'inflation des données de travail de compensation menacent moins. Les revenus horaires ont augmenté 4.0% il y a d'une année en mars. La crête récente des revenus horaires était gain de 4.28% années-toyear en décembre 2006. L'index de coût de la main-d'oeuvre a monté 3.3% sur une base d'année en année dans le quatrième trimestre de 2006, inchangé du quart antérieur.

Après une hausse forte de 5.6% du premier trimestre de 2006, la vraie croissance de PIB a modéré sensiblement. Elle a fait la moyenne seulement de 2.4% dans les trois quarts de Q4:2006 fini et semble s'être développée à un taux annualisé seulement de 2.0% dans le premier trimestre de 2007. Les effets complets de débordement du ralentissement de marché du logement ne sont pas évidents jusqu'ici. L'économie est prévue pour se développer au-dessous du PIB de potentiel en 2007, avec la prétention qu'un taux des fonds fédéraux inférieur devrait améliorer la croissance économique vers la fin de l'année.

Les rapports entrants se dirigent à une exécution douce dans plusieurs secteurs de l'économie. Les répondants de l'ISM fabriquant et des aperçus d' exploitation ont noté que ralentissant des conditions économiques sont prévus en 2007. L'index composé de l'enquête de la fabrication ISM flirte avec la contraction de l'activité d'usine. Le PMI, comme montré dans le diagramme 4, a fait la moyenne de 50.9 et de 50.8 dans le dernier trimestre des 2006 et premiers trimestres de 2007, respectivement. Des lectures en-dessous de 50 historiquement ont été associées à un secteur se contractant d'usine.

La moyenne trimestrielle de l'emploi (51.6) et les nouveaux index d'ordres (54.7) de l'enquête nonmanufacturing d'ISM de mars sont au niveau le plus bas depuis le troisième trimestre de 2003 et le deuxième trimestre de 2003, respectivement (voir le diagramme 5).

Les ventes automatiques ont ralenti à un taux annuel de 16.3 millions d'unités en mars de 16.7 millions de pas en janvier. des données de ventes au détail d'Non-automobile pour mars seront éditées avril 16. Les ventes au détail totales à l'exclusion des automobiles ont monté 0.2% en janvier et sont tombées 0.1% en février.

Notre avis au sujet du rapport d'emploi de mars est récapitulé dans le commentaire avril de 6, "une autopsie sur le rapport de situation d'emploi de mars 2007". Les nombres de titre ont envoyé un message incertain de force. Le séjour a accordé pour nos commentaires le compte rendu de la réunion de mars FOMC avril 11.