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Février PCE ? ?. Bébé, C'était Extérieur Froid

En valeur réelle, les dépenses de consommation personnelle de février (PCE) ont augmenté de 0.2% après que January??.s 0.3% élévation. C'était une 0.5% augmentation de la vraie dépense de secteur de service qui a rapporté un changement positif sur vrai PCE global. Les vraies dépenses de marchandises durables sont tombées 0.1% et les vraies dépenses non durables de marchandises sont tombées 0.4%. Les vrais services de PCE ont augmenté 0.5%, rempli de combustible par des 9.5% élévations des dépenses pour des utilités de ménage (l'électricité et gaz). Comme vous pouvez vous rappeler, février était considérablement plus froid qu'habituel. En fait, en termes de jours de degré de chauffage, février 2007 était février le plus froid depuis qui de 1979. Mars réchauffé. La question est si les ménages ont dépensé leur épargne de mars en utilités aux mails ou ont sauvé ces épargne. Étant donné que leur taux d'économie demeure aux bas de niveau de grande dépression ? ?. c'est-à-dire, ils encourent un déficit ? ?. et donné tout l'angst au sujet de la valeur de leur magot principal de retraite, leurs maisons, j'ai un sentiment qu'ils n'ont pas frappé les mails avec la vigueur en mars. La moyenne de Janvier-Février de vrai PCE suggère que le premier trimestre vrai PCE moyen soit susceptible d'entrer à un rythme annualisé environ de 3-1/2% -- vers le bas de la quatrième croissance annualisée par quarter??.s de 4.2%. Trimestriel-en faisant la moyenne de la théorie arithmétique et économique dirigez-vous une autre à décélération dans la vraie croissance de PCE du deuxième trimestre. Les données d'ordres de marchandises durables de février rapportées plus tôt cette semaine suggèrent que les vraies dépenses pour l'équipement et le logiciel d'affaires se contractent pour le deuxième trimestre dans une rangée. La remontant toute, elle regarde comme si la vraie croissance de PIB du premier trimestre sera en-dessous de 2-1/2%. Le FOMC peut vivre avec cela, mais donné la trajectoire plus lente de la vraie croissance de PCE, l'agitation continue sur le marché résidentiel de immobiliers et cette importance de ???the du ralentissement [ dans des dépenses d'investissement d'investissement d'affaires ] a été quelque peu plus grande que seraient prévues donné l'évolution normale du cycle économique ? ? ? le Fédéral doivent devenir plus nerveuse au sujet des perspectives pour une récession à la fin de cette année.

Le FOMC pourrait être nerveux au sujet des probabilités plus élevées d'une récession, mais il doit maintenir sa garde au sujet des perspectives d'une évasion d'amont dans l'inflation du consommateur. L'indice des prix des prix du noyau PCE a augmenté 0.3% mois au mois en février et 2.40% année-au-dessus-années. La majeure partie de la modération dans l'inflation du noyau PCE d'année-au-dessus-année a été effacée de sa haute de cycle de l'ensemble 2.44% en arrière en août 2006. Bien qu'augmentations du loyer de l'abri ? ?. explicite et imputé ? ?. continuez à soulever le toit sur l'inflation de noyau, habillement et les prix de soin médical accélèrent. Le pas plus rapide des prix d'habillement a pu être dû au déclin en le dollar. Les augmentations de loyer sont susceptibles de modérer avec des logement-nageoires désespérées pour apporter un peu de revenu mensuel pour aider à payer l'hypothèque, les impôts, l'assurance et les honoraires de logement sur leurs investissements vides. Et l'inflation est un indicateur de ralentissement. Le FOMC se rend sûrement compte du tout ceci mais parce qu'il n'a toujours pas beaucoup de rue cred, il doit continuer à menacer de débuter encore en soulevant le taux de rémunération des fonds de Fédéral quoiqu'il soit détestent pour faire ainsi.

Sweden??.s Riksbank Continue À retentir Sanguin Mais Les Taux Peuvent Devoir Monter Plus rapidement Que Prévu

Comme prévu, le Riksbank a aujourd'hui laissé son taux principal de repo à 3.25% et a frappé la même tonalité de relativelydovish qu'il a adoptée après hausse de taux de February??.s 25bp. La banque a noté de nouveau cela ???over les mois à venir que le taux de repo devra être élevé de 0.25 point de pourcentage ? ?. Ensuite qu'il sera probablement possible de faire une pause avant de faire un accroissement plus ultérieur ? ? ? La banque a édité son chemin de taux prévu pour la première fois en février, indiquant qu'elle s'est attendue à ce que le taux de repo soit à 3.5% vers la fin de cette année, poussant du coude vers le haut pour faire la moyenne de 3.6% dans Q1 2008 et 3.7% dans Q1 2009. Cependant, nous pensons que le chemin du serrage finira vers le haut d'être peu un plus raide.

Le Riksbank vise l'inflation fondamentale (UND1X, impôts ex-indirects et taux d'intérêt d'intérêt) de l'excédent 2.0% un horizon de deux ans de prévision. Comme we??.ve remarquable avant que (voir le commentaire global quotidien, décembre 15 : Sweden??.s Riksbank continue sur son chemin de serrage), bien qu'und1x reste bien au-dessous de ce niveau ? ?. entrée juste à 1.3% en février ? ?. le Riksbank est concerné par où l'inflation sera de deux ans dès maintenant. Il y a quelques signes que l'inflation peut commencer pour affiler vers le haut, avec le taux de titre atteignant les 2.0% mois derniers. Par conséquent, le bank??.s central prévu pour le serrage progressif.

Dans l'annonce de today??.s le Riksbank a averti que les affaires de salaire peuvent remplir de combustible l'inflation. En effet, les ouvriers industriels ont encré une affaire de trois ans grand-que-prévue de salaire plus tôt ce mois et les ouvriers au détail ont juste fait la même chose. Le marché du travail continue à serrer, avec le taux sans emploi (non ajusté) tombant à 4.8% en février de 5.3% en janvier. La banque centrale avait supposé que des ressources en main-d'oeuvre d'extension aideraient à maintenir un certain mou dans le marché du travail et à réduire des pressions inflationnistes. Tandis que la main-d'oeuvre avait monté ces derniers mois, February??.s 4.646 millions était vers le haut seulement de 1.15% au niveau plus tôt d'année, qui ne semble pas comme assez d'une augmentation maintenir des pressions inflationnistes d'autres sources dans le contrôle.

De façon générale, l'économie est complètement robuste. La vraie croissance de PIB a sauté 1.2% sur le quart et 4.7% l'année dans Q4, prenant la croissance 2006 à 4.4% ? ?. le plus rapide depuis l'année de la perche point-COM de 1999 et le deuxième-rapide depuis 1970. L'évidence jusqu'ici du premier trimestre suggère que ce pas continue. La confiance d'affaires demeure forte et les ventes au détail, bien que volatiles, demeurent à un niveau élevé. L'institut national pour la recherche juste a soulevé sa prévision pour la croissance économique à 3.9% cette année et à 3.4% de 2008. Le gouvernement est un tad plus prudent, avec des prévisions de croissance de 3.7% et de 3.3%, respectivement. La prévision de Riksbank??.s le plus en retard est pour la croissance 3.5% cette année ralentissant juste à 2.9% de 2008 ? ?. nous suspectons que ces nombres soient mis à jour vers le haut en mois à venir.

En attendant, avec l'excédent fiscal se levant censément de façon constante car l'économie éclatante produit de la croissance forte de revenu, le ministre des finances Borg a dit que récemment il considérerait l'impôt de revenu supplémentaire réduction des impôts dedans le budget 2008. Venez sur ce year??.s coupe, cela donnerait un coup-de-pied additionnel à une demande domestique allant en avant ? ?. quelque chose que la banque centrale tiendra compte probablement comme elle prépare son prochain ensemble de prévisions de taux d'intérêt d'intérêt (qui seront incluses dans le deuxième rapport de politique monétaire de l'année, pour être libérée juin 20).

Nous suspectons que, si les données de marché du travail et de croissance continuent sur leur trajectoire récente, le Riksbank retentirons peu un plus belliciste lors de la réunion de politique de mai 3-4, et augmenterons le taux de repo à 3.50% juin 19-20. Quand le prochain serrage vient dépendra des données.