L'index de confiance du consommateur du conseil de conférence a chuté à 107.2 en mars d'une lecture révisée de février de 111.2. L'index de situation actuelle a affilé vers le haut légèrement à 137.6 contre 137.1 en février. L'index d'espérances a diminué 6.9 points à 86.9 en mars, marquant le troisième déclin mensuel consécutif. Mesures de confiance du consommateur ? ?. l'université de l'index de sentiment du consommateur du Michigan et de l'index de confiance du consommateur de la conférence Board??.s ? ?. sont édités chaque mois ; dans la théorie, ces mesures devraient nous indiquer ce qui est susceptible d'arriver à la dépense du consommateur. La recherche récente au sujet de la puissance prédictive de ces index n'encourage pas. La conclusion principale de l'étude de doyen Croushore??.s à la banque de réserves fédérale de Philadelphie (la confiance du consommateur examine : Peuvent ils nous aider à prévoir la dépense du consommateur en temps réel ?) est-ce que ce ???though de mesures de confiance du consommateur est-il fortement corrélé avec la future dépense du consommateur, n'améliorent pas des prévisions de la future dépense ? ? ? fait sur la base de savoir d'autres causes déterminantes de la dépense du consommateur aimez le consommateur ? ?. revenu, après la dépense du consommateur, les données de taux d'intérêt d'intérêt, et la valeur du marché boursier. Doyen Croushore conclut son article avec la suggestion aux données de ???ignore sur la confiance du consommateur ? ? ? si vous devez prévoir la dépense du consommateur dans le prochain quart.
Basé sur cette étude et d'autres, il s'avère que les mesures de confiance du consommateur ne fournissent pas des informations additionnelles au sujet de la dépense du consommateur. Cependant, je voudrais partager une observation importante de l'article de Croushore que les deux mesures de confiance du consommateur ont fait une pointe presque un an en avant d'une récession seulement pendant mars le plus récent 2001 ? ?. Épisode de novembre 2001 de contraction économique (voir le diagramme 1). L'index de confiance du consommateur a diminué d'une crête de 144.7 (des lectures en janvier et avril 2000) à 116.9 en mars 2001, le début de la récession passée. C'était une goutte 19.2% dans l'index de confiance du consommateur entre la crête de l'index et le commencement d'un fléchissement dans l'activité économique. L'université de l'index de sentiment du consommateur du Michigan a diminué 18.3% entre janvier 2000 (la lecture maximale était 112.0) et mars 2001 (91.5). Elle reste à voir si cette exécution sera répétée dans le cycle d'affaires courantes. En revanche, les mesures de confiance du consommateur n'ont pas donné un signal tôt dans d'autres cycles économiques allant de nouveau au 1980.
La croissance allemande et Encore-Ferme robuste de euro-zone s'ajoutent jusqu'à la hausse de taux de juin BCE
Après avoir hésité peu dedans janvier et février, le moral allemand d'affaires a récupéré vivement ce mois, avec l'index de sentiment d'affaires d'Ifo atteignant 107.7 de 107.0 le mois avant. L'index courant de conditions a récupéré à 112.4 de 111.6 tandis que l'index d'espérances d'affaires montait de nouveau à 103.2 de 102.6 le mois avant. Tous dits, des entreprises allemandes semblent récupérer plus rapidement que prévu de la hausse de point de trois pourcentages dans le taux de TVA qui est entré en vigueur au début de l'année.
Notre modèle de croissance économique pour l'Allemagne, créé par mon collègue James Pressler, suggère que la croissance d'année-au-dessus-année entre autour 2.9% dans Q1 et 2.8% dans Q2, vers le bas des 3.5% vus dans Q4 2006, mais toujours un niveau très respectable de croissance pour la plus grande économie de euro-zone??.s.
Il semble que le gouvernement allemand se sent également plus sanguin au sujet des perspectives. Après que trois du principal économique de country??.s pensent des réservoirs augmentés leur croissance 2007 prévoit plus tôt ce mois, ministre de travail que Muentefering a indiqué à un journal allemand ce week-end que le gouvernement s'attend à la croissance de 1.9% cette année ? ?. à partir de la prévision précédente de 1.7% ? ?. le ???and I ajouterait tranquillement un ???at moins ? ?. à cela ? ? ?
Les données allemandes à observer au cours des jours à venir incluent l'index de confiance du consommateur de GfK des données pour d'avril (mars dû 28), de mars chômage (mars 29), des ventes au détail de février (mars 30), et mars préliminaire CPI (dû avant la fin de cette semaine).
Bien que le rétablissement allemand continu présage bien pour le euro-zone plus large, il n'indique pas l'histoire entière du ???zone. Pour le ce, nous nous tournons vers notre principal indicateur indicateur du favori euro-zone, l'indicateur belge de confiance d'affaires du national Bank??.s (BNB). Comme we??.ve remarquable avant, grâce aux liens commerciaux forts de Belgium??.s avec ses voisins (environ 80% de rendement de fabrication de Belgium??.s est vendu à l'étranger, la plupart du temps aux membres d'EU de camarade), l'index de confiance d'affaires de BNB??.s est un principal indicateur indicateur fiable ? ?. environ six mois dehors ? ?. pour la croissance de PIB du euro-zone en général.
La semaine dernière est venue les nouvelles que l'index de titre est tombé plutôt nettement en mars, chutant à 1.4 de 3.5 en février. L'index demeure dans le territoire positif ? ?. quels moyens les opportunistes sont supérieurs toujours aux pessimistes ? ?. mais le BNB a noté que les ???continues de moyenne mobile d'index??.s sur sa évolution à la baisse légère ? ? ? Le sous-composant de ventes au détail a récupéré de 5.8 en février à 6.3, mais du sous-composant de construction glissé de 8.3 à 7.4. Plus au point, le sous-composant de fabrication ont plongé dans le territoire négatif pour la première fois depuis début 2006 (de +2.0 en février à -1.0 en mars), comme fabricants ? ?. l'évaluation des ordres d'exportation tendent laissé tomber d'une lecture de +7.0 en février à -3.0 en mars. Il se peut que l'euro plus fort commence finalement à peser sur des exportations.
Notre modèle de croissance pour le 13-nation euro-zone suggère que le vrai PIB ralentisse des 3.3% yo-y vus dans Q4 environ à 3.1% dans Q1 et à 2.8% dans Q2. Et, si la tendance indiquée par l'enquête de BNB continue à se tenir, nous suspectons que le deuxième semestre soit plus faible que le premier.
Et où est-ce que ceci part de la BCE ? Après le soulèvement de ses points de base du taux 175 de repo au cours des 16 mois derniers, la banque préparant la prise est-elle un reniflard ? Probablement pas. Le pas des hausses de taux a certainement ralenti des chaque-deux-mois vus dans le deuxième semestre de 2006, mais nous prévoyons toujours au moins une plus d'augmentation 25bp, venant lors de la réunion juin de 6.
Au-dessus des jours BCE de derniers les décisionnaires ont précisé que les ???remains de banque prêts à agir ? ? ? soumettant à une contrainte que les taux demeurent de support de la croissance et que les risques à moyen terme d'inflation persistent.
Bien que l'inflation de euro-zone ait été au-dessous de la cible de BCE 2.0% pour les six mois derniers, des décisionnaires censément sont concernés qu'elle transitoire vers le haut encore dans la deuxième moitié de cette année, quand la comparaison avec des prix par année plus tôt sera moins favorable. Le saut dans des prix du pétrole dans dernière grâce de jours aux tensions d'Moyen-est servira à souligner les risques.
Les données de euro-zone pour observer l'excédent les prochains jours inclure le nombre instantané d'inflation de mars (mars 29) et le divers sentiment de ???zone examinent (mars 30). Les déclarations des décisionnaires de BCE également seront contrôlées soigneusement dans la course jusqu'à la prochaine réunion de politique, prévue pour avril 12.